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板塊行情
　　2025年第43周，通信板塊上漲11.43%，在長(zhǎng)江一級(jí)行業(yè)中排名第1位；2025年年初以來(lái)，通信板塊上漲67.97%，在長(zhǎng)江一級(jí)行業(yè)中排名第1位。個(gè)股層面，通信板塊內(nèi)市值在80億元以上的公司中，本周漲幅前三分別為源杰科技（+38.0%）、中際旭創(chuàng)（+32.2%）、線上線下（+29.0%），跌幅前三分別為銳捷網(wǎng)絡(luò)（-7.2%）、科思科技（-7.0%）、東信和平（-4.9%）。
　　Anthropic攜手谷歌部署百萬(wàn)TPU，釩酸釔訂單驗(yàn)證OCS加速落地
　　10月24日，Anthropic宣布與谷歌擴(kuò)大云計(jì)算合作，計(jì)劃部署多達(dá)100萬(wàn)枚TPU，以支撐快速增長(zhǎng)的AI模型訓(xùn)練與推理需求，項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)達(dá)數(shù)百億美元，預(yù)計(jì)于2026年上線超過(guò)1 GW算力集群。谷歌云CEOThomas Kurian表示，谷歌將以第七代TPU——Ironwood為基礎(chǔ)持續(xù)創(chuàng)新。此前在Hot Chips 2025上，谷歌首次詳細(xì)展示Ironwood超節(jié)點(diǎn)架構(gòu)方案，其中Scale-Up側(cè)新增OCS交換機(jī)柜。當(dāng)前OCS仍處于技術(shù)路線分化階段，以Coherent為代表的數(shù)字液晶（DLC）方案采用的晶體光楔以及光模塊環(huán)形器均需使用釩酸釔晶體。近期，騰景科技披露8760.6萬(wàn)元釩酸釔訂單，從產(chǎn)業(yè)鏈上游進(jìn)一步印證OCS落地加速趨勢(shì)。
　　英偉達(dá)擬為OpenAI貸款提供擔(dān)保，Atlas瀏覽器推動(dòng)OpenAI生態(tài)落地
　　據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，英偉達(dá)正考慮為OpenAI擬申請(qǐng)的貸款提供部分擔(dān)保，該筆資金將用于支持OpenAI的數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張。此前9月，OpenAI宣布與英偉達(dá)合作建設(shè)至少10 GW的AI計(jì)算集群，由英偉達(dá)分階段提供高達(dá)1000億美元的資金支持。本次擔(dān)保計(jì)劃系該合作的重要組成部分，OpenAI將采用租賃英偉達(dá)芯片使用權(quán)的模式，取代傳統(tǒng)硬件采購(gòu)方式。首期約100億美元現(xiàn)金注資預(yù)計(jì)于2026年落地。同時(shí)，OpenAI商業(yè)化布局持續(xù)推進(jìn)。10月21日，公司正式發(fā)布內(nèi)置ChatGPT的Atlas瀏覽器，支持“瀏覽器記憶”和“智能體模式（Agent Mode）”等核心功能。該產(chǎn)品首發(fā)于macOS平臺(tái)，并計(jì)劃陸續(xù)推出Windows、iOS與Android版本，標(biāo)志OpenAI在智能交互終端與AI應(yīng)用生態(tài)領(lǐng)域的進(jìn)一步擴(kuò)張。
　　投資建議
　　Anthropic與谷歌合作部署百萬(wàn)枚TPU，建設(shè)超1GW算力集群，預(yù)計(jì)2026年上線。谷歌Ironwood超級(jí)點(diǎn)在Scale-Up架構(gòu)中新增OCS交換機(jī)柜，騰景科技獲釩酸釔大額訂單，印證OCS落地提速。英偉達(dá)擬為OpenAI貸款提供擔(dān)保，支持其數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張；OpenAI同期發(fā)布內(nèi)置ChatGPT的Atlas瀏覽器，AI應(yīng)用生態(tài)持續(xù)延伸。持續(xù)看好AI與算力主線：（1）運(yùn)營(yíng)商：推薦中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通；（2）光模塊：推薦中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、仕佳光子，關(guān)注太辰光、源杰科技；（3）液冷：推薦英維克；（4）空芯光纖：推薦烽火通信、亨通光電、中天科技，關(guān)注長(zhǎng)飛光纖；（5）國(guó)產(chǎn)算力：推薦潤(rùn)澤科技、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、華豐科技、光迅科技、中興通訊、紫光股份；（6）AI應(yīng)用：推薦博實(shí)結(jié)、和而泰、拓邦股份、移遠(yuǎn)通信、美格智能、廣和通；（7）衛(wèi)星應(yīng)用：推薦華測(cè)導(dǎo)航、海格通信、燦勤科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、國(guó)際環(huán)境變化；
　　2、云商投入AI大模型力度不及預(yù)期。