>> 開源證券-視聲智能(920976)北交所信息更新：研發(fā)創(chuàng)新聚焦技術(shù)迭代與場景拓展，2025Q1-3歸母凈利潤同比增長23%-251030
| 上傳日期： |
2025/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
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2025Q1-3實現(xiàn)營收1.99億元、歸母凈利潤4,427.46萬元
公司發(fā)布2025年三季報，2025Q1-Q3，公司營業(yè)收入為1.99億元，同比增長12.56%，歸母凈利潤4,427.46萬元，同比增長22.79%。我們維持2025-2027年盈利預(yù)測，預(yù)計歸母凈利潤分別為65/83/105百萬元，對應(yīng)EPS分別為0.92/1.17/1.47元/股，對應(yīng)當前股價的PE分別為29.0/22.8/18.0倍，我們看好公司業(yè)績增長能力，研發(fā)投入持續(xù)加大以及產(chǎn)品出海創(chuàng)收，維持“增持”評級。
預(yù)研AI、多模態(tài)、大數(shù)據(jù)、云計算等應(yīng)用，海外市場收入持續(xù)增長
公司在KNX領(lǐng)域深耕多年，2022年以來每年研發(fā)投入超10%，KNX產(chǎn)品認證數(shù)量、協(xié)議棧數(shù)量及KNX網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品認證數(shù)量均位于國內(nèi)領(lǐng)先水平，公司有現(xiàn)代化的綠色工廠，搭建了CNAS和KNX雙認證的實驗室等。公司研發(fā)與創(chuàng)新聚焦技術(shù)迭代與場景拓展，加強KNX通訊協(xié)議與其他協(xié)議的對接，同時關(guān)注并預(yù)研一些新興技術(shù)如AI、多模態(tài)、大數(shù)據(jù)、云計算等在本領(lǐng)域的應(yīng)用。公司在全球各大洲已建立經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，形成覆蓋廣泛的銷售布局。從增長區(qū)域看，中東、非洲地區(qū)增長比重較大，主要受益于當?shù)卮罅啃陆爸亟椖?；歐洲地區(qū)增長絕對值高，整體市場拓展?jié)摿^大。
智能家居全球市場突破萬億，預(yù)計2031年KNX全球市場將達179.2億美元
根據(jù)Statista數(shù)據(jù)顯示，2024年全球智能家居市場規(guī)模達2229億美元（約1.6萬億人民幣），提前三年完成原2027年預(yù)測目標，中國貢獻率超35%。在家庭應(yīng)用方面，Statista數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到2028年中國智能家居的活躍用戶數(shù)將達到1.91億戶，這意味著有1.9億戶家庭在日常生活中都將高頻率使用智能家居產(chǎn)品，占所有家庭戶的比例達到39.2%，滲透率已接近四成。根據(jù)公司半年報引用最新行業(yè)研究顯示，預(yù)計到2031年，KNX全球市場規(guī)模將達到179.2億美元，2025-2031年期間復(fù)合年增長率（CAGR）為10.3%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，遠程控制類KNX產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo)地位，約占整體市場的14%份額；而在應(yīng)用場景方面，住宅建筑是最主要的應(yīng)用領(lǐng)域，占比達53.4%，顯示出智能家居市場的強勁需求。
風險提示：原材料價格上漲風險、匯率波動風險、產(chǎn)品和技術(shù)更新及替代風險
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