>> 山西證券-內(nèi)蒙一機(600967)三季度利潤率提升，無人化及軍貿(mào)驅(qū)動增長-251031
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
大小： |
400KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李通,駱志偉 |
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事件描述
內(nèi)蒙一機公司發(fā)布2025年三季報。2025年前三季度公司營業(yè)收入為78.94億元，同比增長11.07%；歸母凈利潤為3.86億元，同比增長6.18%；扣非后歸母凈利潤為3.83億元，同比增長9.31%；負債合計93.96億元，同比增長14.69%；貨幣資金22.32億元，同比增長45.01%；應收賬款31.68億元，同比增長5.51%；存貨24.19億元，同比減少12.42%
事件點評
三季度營收凈利小幅下降，利潤率提升。2025年Q3公司實現(xiàn)營收21.67億元，同比下降6.59%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.96億元，同比下降3.85%。2025年Q3公司加強成本管控提質(zhì)增效，毛利率同比提升0.57個百分點達到14.77%，凈利率同比提升0.17個百分點達到4.47%
引領無人智能作戰(zhàn)發(fā)展，積極開拓軍貿(mào)市場。公司基于未來高科技體系戰(zhàn)爭需求，增加新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量，加快無人智能作戰(zhàn)力量發(fā)展，進一步鞏固和提升了公司在地面武器核心裝備領域的重要地位。軍貿(mào)方面，地緣政治的沖突升級催化了市場需求，公司通過VT4、VT5、VN1、VP11等多型新產(chǎn)品實現(xiàn)了軍貿(mào)產(chǎn)品升級換代，已從中低端產(chǎn)品市場步入高端產(chǎn)品市場，重點產(chǎn)品的新市場開拓取得了顯著成績，軍貿(mào)業(yè)務發(fā)展持續(xù)向好，未來在重點產(chǎn)品持續(xù)訂貨的基礎上，伴隨在多個新領域、新市場的不斷突破，公司外貿(mào)業(yè)績將持續(xù)提升。
投資建議
我們預計公司2025-2027年EPS分別為0.41\0.49\0.56，對應公司10月29日收盤價19.34元，2025-2027年PE分別為46.6\39.8\34.6，維持“增持-A”評級。
風險提示
外貿(mào)交付不及預期；內(nèi)需訂單不及預期
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