>> 湘財證券-公募基金2025年三季報剖析：板塊轉(zhuǎn)向雙創(chuàng)，風(fēng)格偏向成長-251031
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
大小： |
3120KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
李正威 |
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核心要點：
公募基金市場概況
2025年前三季度存量公募基金數(shù)量與規(guī)模雙增；ETF市場熱度遠(yuǎn)超公募基金。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2025年三季度新發(fā)行117只ETF，新發(fā)行份額為1196.57億份，季度增速分別為31.46%和209.62%，遠(yuǎn)高于公募基金總數(shù)與總份額27.20%和30.27%的季度增速。
股票型基金
2025年三季度股票型基金、債券型基金和混合型基金大體上呈現(xiàn)出股票倉位上升、債券倉位下降的跡象。2024年以來，偏股混合型基金、靈活配置型基金和普通股票型基金對于港股的倉位已連續(xù)四個季度上升。2025年三季度末偏股混合型基金、靈活配置型基金、普通股票型基金和平衡混合型基金的股票倉位分別為2018年以來100%、100%、100%和96.67%分位，均處于歷史較高分位。
公募基金在2025年三季度呈現(xiàn)出由主板與港股轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的特點。創(chuàng)業(yè)板為2025年三季度配置比例上增加最多的板塊，當(dāng)季上升了3.52%，截至三季度末，創(chuàng)業(yè)板的配置比例為16.63%，僅次于主板。
2025年三季度，主動調(diào)倉比例上升較多的行業(yè)為電子、通信及商貿(mào)零售，而主動調(diào)倉比例下降較多是行業(yè)為銀行、汽車及家用電器。2025年三季度主動型基金較明顯的從消費(fèi)與金融風(fēng)格轉(zhuǎn)向成長風(fēng)格。
2025年三季度主動加倉前3的個股為工業(yè)富聯(lián)、阿里巴巴-W和中際旭創(chuàng)；主動減倉前3的個股為勝宏科技、美的集團(tuán)和小米集團(tuán)-W。
債券型基金
在2025年三季度，除債券型FOF基金的久期小幅上升外，其他各類債券型基金的久期均有所下降，混合一級債、混合二級債、中長期純債型基金與偏債混合型基金在2025年二季度末的久期達(dá)到歷史高位后，在2025年三季度久期下降較為明顯。
FOF基金
自2022年以來至2024年，F(xiàn)OF基金規(guī)模整體呈現(xiàn)出下降趨勢；2025年以來，F(xiàn)OF基金規(guī)模逆勢上升，相較于上一季度，F(xiàn)OF基金總規(guī)模上升278.17億元。2025年三季報的FOF重倉基金中，前五只均為ETF，大部分重倉基金為債券型基金。
風(fēng)險提示
本報告基于基金歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行客觀分析，基金樣本可能因為滯后性或統(tǒng)計口徑差異等原因?qū)е陆Y(jié)果偏差。研究基于歷史數(shù)據(jù)，不保證未來持續(xù)有效；市場環(huán)境變動風(fēng)險，模型失效風(fēng)險。本報告基于公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，文中所列個股不構(gòu)成投資建議。
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