>> 湘財證券-宏觀大類資產(chǎn)周報：科技板塊調(diào)整，債券收益率下行-251031
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
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| 600KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
何超 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點：
A股周中突破4000點
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，10月27日~ 10月31日，國內(nèi)權(quán)益市場處于震蕩走勢，周中上證指數(shù)雖然突破4000點，但周五收盤回落至4000點之下，科創(chuàng)50跌幅較大。截至10月31日收盤，上證指數(shù)報收3955點（漲幅0.11%）。本周主要寬基指數(shù)多數(shù)上漲，中小盤與特色市場表現(xiàn)更優(yōu)。行業(yè)板塊呈現(xiàn)“防御+政策受益”特征。我們認為，科技板塊調(diào)整或提供布局機會，重點關(guān)注AI應用、半導體等符合“新質(zhì)生產(chǎn)力”方向的優(yōu)質(zhì)標的。三季報披露進入尾聲，業(yè)績超預期個股或成下一階段市場焦點。
債券收益率小幅下行
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至10月30日，中債10年期國債收益率報收1.810%，中債3年期國債收益率報收1.723%。我們認為，近期國債收益率小幅上行或與避險情緒升溫有關(guān)，尤其是上半周，市場擔憂中美領(lǐng)導人的會晤以及關(guān)稅博弈存在較大不確定性。
商品普遍下跌
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，10月27日~ 10月31日，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌0.62%，南華能化指數(shù)下跌0.97%，南華工業(yè)品指數(shù)下跌0.16%，南華貴金屬指數(shù)下跌0.61%。截至10月30日，COMEX黃金期貨結(jié)算價報收4038美元/盎司，NYMEX原油期貨結(jié)算價報收60美元/桶。近期金價在快速下挫后又重新站上4000美元/盎司，我們維持黃金中長期繼續(xù)看漲判斷。
人民幣匯率保持平穩(wěn)
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至10月30日，美元兌人民幣即期匯率收于7.11；歐元兌人民幣即期匯率收于8.22。
投資建議
10月27日~ 10月31日，全球股市表現(xiàn)不一，A股維持震蕩，港股下跌，美股小幅上漲。A股周中雖然突破4000點，但“漲指數(shù)不漲個股”的現(xiàn)象較為普遍，我們認為，科技板塊調(diào)整或提供布局機會，重點關(guān)注AI應用、半導體等符合“新質(zhì)生產(chǎn)力”方向的優(yōu)質(zhì)標的。北證50短期漲幅較大，需警惕流動性波動風險，避免追漲高換手題材股；資金面維持寬松，在避險情緒推動下，國債收益率有所下行；商品普遍下跌，金價在快速調(diào)整后重回4000美元，中長期看漲邏輯未變；人民幣匯率相對美元維持韌性，但短期大幅升值概率較低。建議關(guān)注諸如通脹數(shù)據(jù)、出口數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)等高頻數(shù)據(jù)的邊際變化。
風險提示
中美特定領(lǐng)域關(guān)稅的進一步升級；國內(nèi)寬松政策不及預期；地緣政治沖突超預期
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