>> 開源證券-蘇州銀行(002966)2025年三季報點評：息差邊際上升，存貸增速亮眼-251101
| 上傳日期： |
2025/11/2 |
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| 996KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉呈祥,吳文鑫 |
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前三季度凈息差1.34%，邊際上升1BP，盈利能力穩(wěn)健
蘇州銀行2025Q1-Q3分別實現(xiàn)營收、歸母凈利潤94.77億元（YoY+2.02%）、44.77億元（YoY+7.12%），盈利能力保持穩(wěn)健。2025Q3單季營收同比+2.49%，增速環(huán)比略有下降。2025Q3單季凈利息收入同比增長8.90%，增速環(huán)比明顯上升。2025Q1-Q3凈息差為1.34%，環(huán)比上升1BP。盈利能力保持穩(wěn)健，我們維持盈利預測：預計蘇州銀行2025-2027年歸母凈利潤為55.31/60.56/64.74億元，YoY+9.14%/+9.49%/+6.90%，當前股價對應2025-2027年PB為0.70/0.64/0.62倍?？紤]到其對公優(yōu)勢顯著、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，維持“買入”評級。
存貸持續(xù)高增，對公業(yè)務區(qū)域優(yōu)勢顯著
2025Q3末蘇州銀行總資產(chǎn)為7760億元（YoY+14.60%），增速高于2025Q2末，其中貸款同比增速11.59%。Q3單季貸款新增50.55億元，其中新增對公貸款235.61億元、零售貸款-28.31億元，對公業(yè)務突出，彰顯區(qū)域資產(chǎn)獲取能力，零售貸款需求仍然復蘇較慢。存款總額為4715億元，同比增長12.86%，其中對公存款、零售存款同比分別增長8.92%、16.40%，邊際均有上升，存款沉淀能力較強。
2025Q3末不良率環(huán)比持平，撥備覆蓋率仍較高
蘇州銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)異，不良率環(huán)比持平為0.83%，關注率為0.80%，較2025Q2末略有上升。2025Q3末撥備覆蓋率邊際下降至420.59%，環(huán)比略有下降但仍處于較高水平，資產(chǎn)質(zhì)量護城河穩(wěn)固。截至2025Q3末核心/一級/資本充足率分別為9.79%/11.55%/13.57%，均處較充足水平，資本“彈藥”充足，有效支撐業(yè)務持續(xù)擴張。
風險提示：宏觀經(jīng)濟增速下行，監(jiān)管政策收緊，公司轉(zhuǎn)型不及預期等。
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