>> 申萬宏源-公募REITs周度跟蹤：沈軟REIT上市破發(fā)，交投再度回落-251108
| 上傳日期： |
2025/11/8 |
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| 763KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
黃偉平,楊雪芳 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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市場弱勢震蕩，一級市場再現(xiàn)首日破發(fā)。本周REITs市場延續(xù)下跌，園區(qū)、倉儲物流板塊持續(xù)領跌，市場仍對其出租率承壓表示擔憂。本周四沈陽國際軟件園REIT上市，表現(xiàn)低迷，時隔一年再現(xiàn)首日破發(fā)（上一次為2024年末上市的一單產(chǎn)業(yè)園），盤中跌幅在1.5%~1.9%之間，尾盤收平，次日繼續(xù)下探，或對后續(xù)新發(fā)產(chǎn)品的市場情緒形成壓制。下周一將迎來華夏安博倉儲REIT的發(fā)行認購，根據(jù)此前詢價結果，網(wǎng)下認購倍數(shù)236倍，預計凍結戰(zhàn)略+網(wǎng)下認購資金1230億元。此外，本月仍有約67億元市值規(guī)模的份額解禁（共4單，解禁份額占比在18.1%~55.8%），增加的流通盤或加劇市場拋壓，短期內弱勢震蕩格局或將延續(xù)。
截至2025/11/7，今年以來已成功發(fā)行18單（25Q1發(fā)行6單、25Q2發(fā)行4單、25Q3發(fā)行6單、10月發(fā)行2單）；發(fā)行規(guī)模363.4億元、同比下降25.8%。本周共有3單首發(fā)公募REITs取得新進展：中信建投沈陽國際軟件園REIT上市，首日開盤破發(fā)；山證晉中公投瑞陽供熱REIT已問詢；易方達廣西北投高速REIT已受理。當前審批流程中REITs：（1）首發(fā)：已申報8只，已問詢并反饋1只，通過審核1只，注冊生效待上市1只。（2）擴募：已申報5只，已問詢并反饋3只，通過審核3只。
本周中證REITs全收益指數(shù)（932047.CSI）收于1041.51點，跌幅0.40%，跑輸滬深3001.22個百分點、跑輸中證紅利2.63個百分點。中證REITs全收益年初至今漲幅7.61%，跑輸滬深30011.30個百分點、跑贏中證紅利4.54個百分點。分項目屬性來看，本周產(chǎn)權類REITs下跌0.84%，特許經(jīng)營權類REITs上漲0.15%。分資產(chǎn)類型來看，消費（+0.41%）、數(shù)據(jù)中心（+0.29%）、環(huán)保水務（+0.28%）、交通（+0.26%）板塊表現(xiàn)占優(yōu)。分個券來看，本周共33只上漲、42只下跌，其中，華夏金茂商業(yè)REIT（+4.42%）、浙商滬杭甬REIT（+2.37%）、國泰海通濟南能源供熱REIT（+2.25%）位列前三，廣發(fā)成都高投產(chǎn)業(yè)園REIT（-9.44%）、中金聯(lián)東科創(chuàng)REIT（-8.43%）、易方達廣開產(chǎn)園REIT（-7.01%）位列末三。
流動性：產(chǎn)權類/特許經(jīng)營權類REITs本周日均換手率0.60%/0.45%，較上周-8.70/-0.36BP，周內成交量5.77/1.29億份，周環(huán)比-11.78%/-0.79%。數(shù)據(jù)中心板塊活躍度最高。
估值方面，從中債估值收益率來看，產(chǎn)權類/特許經(jīng)營權類REITs分別為3.89%/4.07%，倉儲物流（5.53%）、交通（4.96%）、園區(qū)（4.63%）板塊位列前三。
風險提示：底層資產(chǎn)基本面不及預期，公募REITs相關支持政策變動風險，市場價格波動風險。
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