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投資機(jī)會(huì)方面證券>銀行>保險(xiǎn)。市場(chǎng)波動(dòng)加大但向上趨勢(shì)不改，滬指、恒指周漲幅1.08%、1.29%。財(cái)政部發(fā)布《2025年上半年中國(guó)財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》，財(cái)政政策將更加積極。青島銀行股東增持計(jì)劃實(shí)施完畢，青島國(guó)信發(fā)展（集團(tuán)）躍升為青島銀行第一大股東。錦州銀行多家分支機(jī)構(gòu)獲批統(tǒng)一更名為工商銀行支行，目前業(yè)務(wù)正在逐步整合中。個(gè)險(xiǎn)渠道有望回新單保費(fèi)正增長(zhǎng)，銀保渠道高增長(zhǎng)勢(shì)頭或?qū)⒊掷m(xù)。
　　子行業(yè)觀點(diǎn)
　　1）證券：交投持續(xù)活躍，全A日成交額保持2萬(wàn)億左右高位運(yùn)行，融資余額維持2.47萬(wàn)億元以上，奠定券商堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)基本面。當(dāng)前板塊估值依然較低，看好高性價(jià)比機(jī)會(huì)。2）銀行：25H1財(cái)政運(yùn)行總體平穩(wěn)，下一步將用好用足更加積極的財(cái)政政策，全力支持穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)外貿(mào)。青島銀行股東國(guó)信產(chǎn)融控股在增持計(jì)劃完成后與其一致行動(dòng)人合計(jì)持持股比例升至19.17%。錦州銀行181家分支機(jī)構(gòu)獲批統(tǒng)一更名為工商銀行支行，包括11家原分行降格為支行。3）保險(xiǎn)：個(gè)險(xiǎn)渠道有望回新單保費(fèi)正增長(zhǎng)，銀保渠道高增長(zhǎng)勢(shì)頭或?qū)⒊掷m(xù)。分紅型重疾險(xiǎn)更有望再次提振保障型產(chǎn)品銷售，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動(dòng)利源多樣化。
　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)
　　1）證券：推薦優(yōu)質(zhì)券商國(guó)泰海通AH、廣發(fā)AH、中金H、銀河H、東方H、國(guó)元、興業(yè)。2）銀行：質(zhì)優(yōu)個(gè)股，如南京、成都、上海、工行H。3）保險(xiǎn)：建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。