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事件描述
　　10月31日，證監(jiān)會(huì)就《公開募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引（征求意見稿）》公開征求意見，《指引》共二十一條，分為總則、基準(zhǔn)的規(guī)范、管理人的內(nèi)部控制、基準(zhǔn)的外部約束、監(jiān)督管理、附則六章。
　　事件評(píng)論
　　《指引》壓實(shí)基金管理人主體責(zé)任，推動(dòng)完善內(nèi)控機(jī)制。1）建立全流程管控機(jī)制，《指引》要求公募管理人建立業(yè)績(jī)基準(zhǔn)全流程管控機(jī)制，包括業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的選取、披露、監(jiān)測(cè)、評(píng)估、糾偏及問責(zé)等流程；2）提高基準(zhǔn)選取的決策層級(jí)，由公司管理層對(duì)基準(zhǔn)選取進(jìn)行決策，并對(duì)選取基準(zhǔn)的表征性和客觀性承擔(dān)主要責(zé)任；3）獨(dú)立部門負(fù)責(zé)監(jiān)測(cè)基金投資相對(duì)基準(zhǔn)的偏離情況，由公司層面的投資決策委員會(huì)對(duì)投資偏離合理性進(jìn)行決策判斷，從而對(duì)基金經(jīng)理投資形成監(jiān)督約束；4）加強(qiáng)合規(guī)管理，合規(guī)部門定期對(duì)內(nèi)控機(jī)制進(jìn)行檢查，重點(diǎn)關(guān)注糾偏機(jī)制的有效性，并建立內(nèi)部問責(zé)機(jī)制；5）績(jī)效薪酬要與業(yè)績(jī)是否跑贏基準(zhǔn)掛鉤，呼應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展薪酬改革方面的內(nèi)容。
　　《指引》明確外部機(jī)構(gòu)的責(zé)任，建立圍繞基準(zhǔn)的良性生態(tài)。1）明確托管人的監(jiān)督責(zé)任，《指引》要求托管人切實(shí)發(fā)揮的監(jiān)督復(fù)核職責(zé)；2）強(qiáng)調(diào)銷售展示業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，要求管理人、銷售機(jī)構(gòu)展示基金業(yè)績(jī)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的表現(xiàn)，方便投資者作出比較；3）評(píng)價(jià)評(píng)獎(jiǎng)將基準(zhǔn)作為重要依據(jù)，未來對(duì)基金業(yè)績(jī)排名要結(jié)合業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)風(fēng)格進(jìn)行分類。由此可見，除了壓實(shí)基金公司責(zé)任，《指引》還從基金托管、銷售、評(píng)價(jià)等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)方面健全多道防線，從而推動(dòng)提升市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的重視，構(gòu)建圍繞基準(zhǔn)的全鏈條良性互動(dòng)生態(tài)。
　　《指引》明確業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的使用規(guī)范，需真實(shí)反應(yīng)產(chǎn)品定位與風(fēng)格。1）選取基準(zhǔn)時(shí)需真實(shí)反應(yīng)產(chǎn)品定位與投資風(fēng)格，符合基金合同約定的投資范圍、策略和比例；2）基準(zhǔn)一經(jīng)選定不得隨意變更，不得因基金經(jīng)理變化、市場(chǎng)熱點(diǎn)變動(dòng)等原因而變更基準(zhǔn)，確保產(chǎn)品“名符其實(shí)”，并規(guī)定了基準(zhǔn)變更需履行的程序；3）基準(zhǔn)的計(jì)算方法、數(shù)據(jù)來源應(yīng)當(dāng)清晰透明，所選指數(shù)能表征市場(chǎng)，編制方案合理；4）規(guī)范基金合同、定期報(bào)告等信息披露文件對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的披露內(nèi)容，提高基金投資運(yùn)作透明度。
　　此外，《指引》還對(duì)平穩(wěn)過渡、建立基準(zhǔn)庫(kù)、加強(qiáng)日常監(jiān)管等方面進(jìn)行了規(guī)定。綜合來看，《指引》有利于推動(dòng)公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)規(guī)范化，增強(qiáng)公募投資行為的穩(wěn)定性，明晰產(chǎn)品投資風(fēng)格，有望引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)回歸“受人之托、代客理財(cái)”的初心，構(gòu)建更加穩(wěn)定清晰的投資風(fēng)格，更好發(fā)揮公募基金價(jià)值投資工具屬性，為投資者提供長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)，為資本市場(chǎng)引入更多中長(zhǎng)期資金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、居民資產(chǎn)配置遷移不及預(yù)期；
　　2、監(jiān)管政策收緊。