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細(xì)分行業(yè)：
　　AIDC電氣設(shè)備：關(guān)注固態(tài)斷路器在AIDC中應(yīng)用。由于GPU功率的快速增加，以及單機(jī)柜芯片數(shù)量的提升，數(shù)據(jù)中心配電直流化、高壓化趨勢(shì)愈發(fā)確定，近期英偉達(dá)也明確了未來(lái)800VDC供電架構(gòu)的技術(shù)方向。由于直流電沒(méi)有過(guò)零點(diǎn)，電弧更難熄滅，固態(tài)斷路器采用電力電子器件的結(jié)構(gòu)可以實(shí)現(xiàn)無(wú)弧分?jǐn)啵瑑?yōu)勢(shì)巨大。
　　機(jī)器人：小鵬發(fā)布全新一代人形機(jī)器人IRON，優(yōu)必選再中標(biāo)機(jī)器人訂單。11月5日的第七屆小鵬科技日中，小鵬全新一代機(jī)器人IRON亮相，IRON擁有22自由度靈巧手、2250TOPS算力，搭載物理世界大模型實(shí)現(xiàn)智能交互。行業(yè)訂單方面優(yōu)必選中標(biāo)新項(xiàng)目，中標(biāo)產(chǎn)品為人形機(jī)器人Walker S2，采購(gòu)金額達(dá)1.59億元，推動(dòng)其全年累計(jì)訂單突破8億元。
　　固態(tài)電池：國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)化加速，設(shè)備率先受益。自2024年下半年以來(lái)，固態(tài)電池領(lǐng)域催化事件頻發(fā)，推動(dòng)鋰電板塊整體景氣度回升。當(dāng)前下游新能源車銷量保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，預(yù)計(jì)相關(guān)催化頻發(fā)，鋰電板塊盈利端修復(fù)與估值提升的預(yù)期愈發(fā)明確。在國(guó)家政策的強(qiáng)力支持背景下，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)相繼發(fā)布全固態(tài)電池技術(shù)解決方案，同時(shí)低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人等新興應(yīng)用場(chǎng)景的需求催化持續(xù)釋放，多重利好疊加下，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望提前加速。目前初代全固態(tài)電池材料體系已定型，材料性能和設(shè)備接近量產(chǎn)要求，預(yù)計(jì)25H2進(jìn)入固態(tài)電池設(shè)備和材料企業(yè)定點(diǎn)的關(guān)鍵期，我們認(rèn)為在固態(tài)電池設(shè)備端和材料端布局較為完善、驗(yàn)證進(jìn)展較快的企業(yè)有望受益。
　　光儲(chǔ)：主鏈依然靜待反內(nèi)卷事件催化，AI浪潮加速儲(chǔ)能發(fā)展。反內(nèi)卷投資主線需緊盯事件催化，在行業(yè)反內(nèi)卷趨勢(shì)帶動(dòng)下，2025 Q3起光伏主鏈企業(yè)盈利修復(fù)有望穩(wěn)步兌現(xiàn)；儲(chǔ)能需求則從局部市場(chǎng)點(diǎn)狀突破，實(shí)現(xiàn)全球全面放量。疊加AI浪潮下數(shù)據(jù)中心對(duì)供電連續(xù)性、動(dòng)態(tài)適配性及電能質(zhì)量提出更高要求，儲(chǔ)能成為該場(chǎng)景供電保障體系的理想方案。建議積極布局儲(chǔ)能及反內(nèi)卷行情，建議關(guān)注儲(chǔ)能需求催化、主鏈供給側(cè)改革預(yù)期及新技術(shù)變革帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)電：行業(yè)需求旺盛，“十五五”期間發(fā)展有望更進(jìn)一步。10月31日，國(guó)家能源局舉行新聞發(fā)布會(huì)，2025年前三季度，全國(guó)風(fēng)電新增并網(wǎng)容量6109萬(wàn)千瓦，同時(shí)提出在“十五五”期間做好：進(jìn)一步擴(kuò)大新能源供給、積極推動(dòng)新能源集成發(fā)展、拓展新能源非電利用途徑、全面提升新能源消費(fèi)水平、完善適應(yīng)高比例新能源的市場(chǎng)和價(jià)格機(jī)制。
　　電網(wǎng)：攀西特高壓核準(zhǔn)，電網(wǎng)投資陸續(xù)落地。攀西特高壓交流工程于10月31日獲核準(zhǔn)批復(fù)，總投資約231.7億元。由于政策端“雙碳”目標(biāo)下新能源消納需求激增，以及電網(wǎng)智能化升級(jí)的迫切性，疊加特高壓通道、配網(wǎng)改造等基建補(bǔ)短板需求，我國(guó)電網(wǎng)投資進(jìn)入高速增長(zhǎng)周期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；行業(yè)政策變化；下游需求不及預(yù)期；海外貿(mào)易政策變動(dòng)。