>> 東吳證券-晨會紀(jì)要-251113
| 上傳日期： |
2025/11/13 |
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| 870KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蘆哲 |
| 下載權(quán)限： |
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宏觀策略 宏觀深度報告20251112：類比2020-2021，A股處于什么位置？ 與2020-2021階段行情對比，當(dāng)下更像是2020年8-10月，戰(zhàn)略資金已經(jīng)完成引導(dǎo)市場存量資金入市形成慢牛初期的階段，戰(zhàn)略資金的作用與2020年1-7月外資的作用類似，短期進(jìn)入估值休整和高低切換的階段。與2020-2021年行情階段類比，當(dāng)前這一輪行情從時間和空間上可能都只走到上一輪行情的初期大約1/3的位置。隨著2026年外資在宏觀環(huán)境的變化下流入、內(nèi)資機(jī)構(gòu)在2025年的累積業(yè)績和口碑提升的過程中迎來新發(fā)基金增長，產(chǎn)業(yè)趨勢逐步落地實現(xiàn)進(jìn)入商業(yè)化模式后，2026年的行情有望沿著2021年1-2月的下一階段的風(fēng)格延續(xù)，回到前期主線，進(jìn)入結(jié)構(gòu)性“創(chuàng)新?！钡闹卸?/div>
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