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核心觀點(diǎn)
　　股價(jià)表現(xiàn)：全風(fēng)格均衡上漲，創(chuàng)新藥板塊領(lǐng)先
　　本周，恒生指數(shù)+1.3%，恒生綜指+1.3%。風(fēng)格方面，中盤（恒生中型股+1.5%）＞小盤（恒生小型股+1.3%）＞大盤（恒生大型股+1.2%）。
　　主要概念指數(shù)分化明顯。上漲的主要有恒生生物科技（+7.0%）；下跌的主要有恒生互聯(lián)網(wǎng)（-2.0%）。
　　國(guó)信海外選股策略表現(xiàn)分化。上漲的主要有ROE策略進(jìn)攻型（+3.7%）；下跌的主要有ROE策略全天候型（-1.9%）。
　　22個(gè)行業(yè)上漲，8個(gè)行業(yè)下跌。上漲的主要有：農(nóng)林牧漁（+7.2%）、醫(yī)藥（+6.8%）、鋼鐵（+5.8%）、房地產(chǎn)（+5.7%）、紡織服裝（+5.1%）；下跌的主要有：國(guó)防軍工（-2.1%）、電力設(shè)備及新能源（-2.1%）、煤炭（-2.0%）、商貿(mào)零售（-1.7%）、電子（-0.8%）。
　　估值水平：傳統(tǒng)行業(yè)與醫(yī)藥表現(xiàn)較優(yōu)
　　本周，恒生指數(shù)估值（動(dòng)態(tài)預(yù)期12個(gè)月正數(shù)市盈率，后同）+1.1%至12.2x；恒生綜指估值+1.3%至12.1x。
　　主要概念指數(shù)估值分化。估值上升的主要有恒生生物科技（+7.4%至28.7x）；估值下降的主要有恒生互聯(lián)網(wǎng)（-1.2%至18.1x）。
　　國(guó)信海外選股策略估值多數(shù)下降。估值上升的主要有ROE策略進(jìn)攻型（+3.5%至15.6x）；估值下降的主要有ROE策略全天候型（-2.1%至13.6x）。
　　20個(gè)行業(yè)估值上升，8個(gè)行業(yè)估值下降，1個(gè)基本持平。估值上升的主要有：鋼鐵（+14.0%）、農(nóng)林牧漁（+7.4%）、房地產(chǎn)（+6.8%）、醫(yī)藥（+6.2%）、石油石化（+5.3%）；估值下降的主要有：電力設(shè)備及新能源（-6.1%）、國(guó)防軍工（-2.0%）、商貿(mào)零售（-1.7%）、建材（-1.5%）、電力及公用事業(yè)（-1.2%）。
　　業(yè)績(jī)預(yù)期：平穩(wěn)上修持續(xù)，電新表現(xiàn)亮眼
　　恒生指數(shù)EPS（動(dòng)態(tài)預(yù)期12個(gè)月正數(shù)EPS，后同）較上周+0.4%；恒生綜指EPS較上周+0.4%。
　　主要概念指數(shù)EPS預(yù)期分化。上修的主要有恒生生物科技（+0.7%）；下修的主要有恒生汽車（-0.6%）。
　　國(guó)信海外選股策略EPS預(yù)期均有所上修。上修的主要有紅利貴族50（+0.6%）。
　　18個(gè)行業(yè)EPS上修，10個(gè)行業(yè)EPS下修，1個(gè)基本持平。上修的主要有：電力設(shè)備及新能源（+4.3%）、建筑（+1.8%）、建材（+1.6%）、非銀行金融（+1.5%）、有色金屬（+1.4%）；下修的主要有：鋼鐵（-7.2%）、煤炭（-5.6%）、房地產(chǎn)（-1.1%）、汽車（-0.8%）、計(jì)算機(jī)（-0.7%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)基本面的不確定性，國(guó)際政治局勢(shì)的不確定性，美國(guó)財(cái)政政策的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不確定性。