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事項(xiàng)：
　　2025年11月14日，統(tǒng)計(jì)局公布1-10月房地產(chǎn)投資和銷售數(shù)據(jù)。2025年1-10月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資73563億元，同比下降14.7%；房屋新開工面積49061萬平方米，下降19.8%；房屋竣工面積34861萬平方米，下降16.9%；新建商品房銷售面積71982萬平方米，同比下降6.8%；新建商品房銷售額69017億元，下降9.6%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金78853億元，同比下降9.7%。
　　國信地產(chǎn)觀點(diǎn)：1）本身趨勢(shì)下行疊加上年高基數(shù)，地產(chǎn)銷售同比降幅顯著擴(kuò)大。2）以價(jià)換量趨勢(shì)明顯，房?jī)r(jià)表現(xiàn)難以樂觀。3）房地產(chǎn)開發(fā)投資和房企到位資金均加速下跌。4）新開工規(guī)模保持較低水平，竣工作為滯后指標(biāo)下行趨勢(shì)確定。5）投資建議：受高基數(shù)影響，四季度樓市壓力空前。雖然房?jī)r(jià)系統(tǒng)性止跌前，地產(chǎn)板塊很難出現(xiàn)明確的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但板塊較強(qiáng)的波段屬性也值得把握。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)基本面惡化和政策落空均已有預(yù)期，與去年9月“止跌回穩(wěn)”前相似，正是適合參與博弈的時(shí)間點(diǎn)。個(gè)股端推薦中國金茂、中國海外宏洋集團(tuán)、貝殼-W、我愛我家。6）風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地效果及后續(xù)推出強(qiáng)度不及預(yù)期；外部環(huán)境變化等導(dǎo)致地產(chǎn)行業(yè)基本面超預(yù)期下行；房企信用風(fēng)險(xiǎn)事件超預(yù)期沖擊。