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內(nèi)擴(kuò)煉化版圖，外引國際戰(zhàn)投：
　　歷經(jīng)30載耕耘，榮盛石化完成了由“一根絲”到“一滴油”，再到平臺(tái)型新材料企業(yè)的不斷成長跨越。2023年3月，公司以高溢價(jià)率向沙特阿美轉(zhuǎn)讓10%股權(quán)，就原油采購、原料供應(yīng)、化學(xué)品銷售等方面與沙特阿美達(dá)成戰(zhàn)略合作。
　　依托浙石化，構(gòu)筑石化護(hù)城河：
　　公司旗下浙江石化擁有4000萬噸煉能，是全球單體規(guī)模最大的煉化一體化項(xiàng)目，規(guī)模優(yōu)勢(shì)是其最堅(jiān)固的護(hù)城河。浙江石化下游集成芳烴、乙烯、PTA、EVA等，產(chǎn)業(yè)鏈深度、廣度兼?zhèn)洹?br>　　兩國四基地雙循環(huán)，打開成長空間：
　　公司未來最核心的增量在于海外，與沙特阿美合資開發(fā)SASREF煉廠二期，雙方旨在構(gòu)建兩國四基地雙循環(huán)。未來有望依靠沙特朱拜勒工業(yè)園區(qū)的工業(yè)成本優(yōu)勢(shì)和四基地物料循環(huán)利用增厚利潤，同時(shí)借助海外煉廠的區(qū)位優(yōu)勢(shì)打開成長空間。
　　公司業(yè)績預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：
　　公司是中國民營大煉化龍頭企業(yè)之一，一體化優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固。向內(nèi)深化規(guī)模護(hù)城河，向外打造兩國四基地雙循環(huán)。當(dāng)前公司受到石化產(chǎn)品不景氣影響，業(yè)績承壓。隨著石化產(chǎn)業(yè)的底部反轉(zhuǎn)，公司盈利能力有望持續(xù)修復(fù)。預(yù)測(cè)公司2025-2027年歸母凈利潤分別為26.09、40.82、54.40億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為41.4、26.4、19.8倍，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；
　　項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；
　　產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)；
　　原材料價(jià)格波動(dòng)；
　　下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期。