>> 開源證券-合肥高科(920718)北交所信息更新：組建滑軌部門布局新領(lǐng)域，商用冰箱+生產(chǎn)種植箱預(yù)計2025年投產(chǎn)-251114
| 上傳日期： |
2025/11/16 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
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2025Q1-3營收8.54億元（+4.86%），歸母凈利潤3697.34萬元（-23.75%）
2025年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.54億元，同比增長4.86%；歸母凈利潤3697.34萬元，同比減少23.75%；扣非歸母凈利潤3449.52萬元，同比減少26.09%。募投項目投產(chǎn)導(dǎo)致折舊增加影響，我們下調(diào)2025-2027年盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤分別為0.60（原0.81）/0.70（原0.94）/0.84（原1.12）億元。EPS分別為0.66/0.77/0.93元，當(dāng)前股價對應(yīng)P/E分別為29.2/24.9/20.7倍，我們看好公司新項目實現(xiàn)量產(chǎn)帶來業(yè)績增長，維持“增持”評級。
以舊換新政策延續(xù)拉動家電消費效果顯著，家電終端銷售量穩(wěn)步增長
2025年1月5日，國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布《關(guān)于2025年加力擴圍實施大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策的通知》，繼續(xù)支持冰箱、洗衣機、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機等8類家電產(chǎn)品以舊換新；2025年1月13日，商務(wù)部、國家發(fā)展改革委、財政部、市場監(jiān)管總局四部門辦公廳聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好2025年家電以舊換新工作的通知》，對個人消費者購買2級及以上能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的冰箱、洗衣機、電視、空調(diào)、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機、凈水器、洗碗機、電飯煲、微波爐等12類家電產(chǎn)品給予補貼。2025上半年以舊換新政策拉動家電消費效果顯著，家電終端需求持續(xù)恢復(fù)。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年1-9月中國家電零售額（不含3C）6701億元，同比2024年增長5.2%，同比2023年增長3.7%。
公司組建滑軌部布局新領(lǐng)域，商用冰箱+生產(chǎn)種植箱預(yù)計2025年下半年投產(chǎn)
公司2025上半年組建滑軌事業(yè)部，主要應(yīng)于家電、汽車領(lǐng)域及服務(wù)器領(lǐng)域；公司設(shè)計、研發(fā)及制造冰箱主要有風(fēng)冷商用冰箱及操作臺A/B/C系列、風(fēng)冷商用冰箱及操作臺歐款系列、生態(tài)種植，商用冰箱、生產(chǎn)種植箱生產(chǎn)線安裝調(diào)試收尾階段，預(yù)計2025下半年小批量生產(chǎn)；車載冰箱處于前期調(diào)研、研發(fā)階段。此外，公司募投項目已進(jìn)入試生產(chǎn)階段，預(yù)計2025年底正式投產(chǎn)。
風(fēng)險提示：第一大客戶銷售集中風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、原材料波動風(fēng)險
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