>> 開源證券-方盛股份(920662)北交所信息更新：風(fēng)電行業(yè)需求回暖，儲能與電力輸送新客戶開始量產(chǎn)-251113
| 上傳日期： |
2025/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
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2025Q1-Q3：營收2.90億元，同比+18%；歸母凈利潤1938萬元，同比-21%
公司發(fā)布2025年三季報，2025Q1-Q3，公司實現(xiàn)營收2.90億元，同比增長17.84%；歸母凈利潤1937.93萬元，同比下滑21.21%。單季度情況來看，公司2025Q3實現(xiàn)營收1.10億元，同比增長22.06%，歸母凈利潤490.06萬元，同比增長5.73%。考慮到短期成本上升與儲能新客戶放量節(jié)奏，我們下調(diào)2025年并維持2026-2027年盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤分別為0.38（原0.44）/0.57/0.70億元，對應(yīng)EPS分別為0.43/0.65/0.80元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為70.1/46.3/37.6倍，看好公司向清潔能源等新興領(lǐng)域開發(fā)滲透的增長預(yù)期，維持“增持”評級。
風(fēng)電行業(yè)需求回暖，儲能、電力輸送等場景新客戶逐步開始量產(chǎn)
2025前三季度，公司營收穩(wěn)步提升，一方面，受益于風(fēng)電行業(yè)需求回暖，風(fēng)電裝機需求持續(xù)釋放影響，該領(lǐng)域客戶訂單增加；另一方面，公司推進相關(guān)產(chǎn)品在儲能、電力輸送等場景的運用，相關(guān)新客戶訂單逐步開始量產(chǎn)，銷售額增加。公司2025年前三季度數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域出貨量保持了較快的增長勢頭。募投方面，公司募投項目已完成主體工程建設(shè)，正在進行設(shè)備陸續(xù)進場調(diào)試以及辦公樓裝修，預(yù)計2025年底達到預(yù)定可使用狀態(tài)，預(yù)計建成并全面達產(chǎn)后可實現(xiàn)年產(chǎn)20萬臺（套）節(jié)能高效換熱系統(tǒng)及換熱器的生產(chǎn)能力。截至2025年三季度，公司子公司鉅豐鋁業(yè)已處于盈利狀態(tài)，在鋁價窄幅攀升的情況下，鉅豐鋁業(yè)的業(yè)務(wù)開展可以壓縮部分成本，為公司貢獻部分利潤。公司馬來西亞子公司已經(jīng)完成注冊手續(xù)。
新能源、新基建、高端制造、數(shù)據(jù)中心及算力等領(lǐng)域換熱器需求高速增長
換熱器是實現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)過程中熱量交換和傳遞不可缺少的設(shè)備，幾乎在所有的工業(yè)領(lǐng)域中都有應(yīng)用，尤其廣泛應(yīng)用于化工、能源、機械、交通、冶金、動力及航空航天等。近年來，隨著新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，換熱器的應(yīng)用呈現(xiàn)多元化、高效化趨勢，尤其在新能源、新基建、高端制造、數(shù)據(jù)中心及算力等領(lǐng)域的需求呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。板翅式換熱器因具有結(jié)構(gòu)緊湊、輕巧、傳熱效率高的特點，受到科技和工業(yè)界的廣泛關(guān)注，成為近年來發(fā)展最為迅速的新型熱交換設(shè)備之一。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險、匯率變動風(fēng)險、應(yīng)收賬款風(fēng)險
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