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投資要點(diǎn)：
　　存量理財(cái)市場(chǎng)概況
　　10月銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模上升。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，截至2025年10月末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模為31.63萬(wàn)億元，較上月末增加3596億元。分機(jī)構(gòu)看，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模前三的機(jī)構(gòu)為招銀理財(cái)（2.57萬(wàn)億元）、興銀理財(cái)（2.34萬(wàn)億元）和信銀理財(cái)（2.14萬(wàn)億元）。
　　理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行市場(chǎng)概況
　　10月銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模下降。2025年10月銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模(初始募資規(guī)模) 3697億元，較上月下降2274億元。其中，每日開放型產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為32億元，占比0.9%，較上月上升；3個(gè)月以內(nèi)（不包括每日開放型）產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為311億元，占比8.4%，較上月下降；3-12個(gè)月產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為1686億元，占比45.6%，較上月下降；1年以上產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為1667億元，占比45.1%，較上月上升。
　　10月發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)整體略有下降。其中，1-3個(gè)月產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.09%，較上月下降3bp；3-6個(gè)月產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.11%，較上月下降6bp；6-12個(gè)月產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.33%，較上月下降6bp；1-3年產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.68%，較上月下降1bp。
　　理財(cái)產(chǎn)品凈值跟蹤
　　10月理財(cái)產(chǎn)品收益率整體回暖。2025年10月，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品近1月年化收益率為1.33%，較上月+3bp；固定收益類理財(cái)產(chǎn)品收益率為3.00%，較上月+186bp，其中純固收類、固收+類理財(cái)產(chǎn)品收益率分別為3.17%、2.97%，分別較上月+189bp、+186bp；混合類理財(cái)產(chǎn)品收益率為+3.25%，較上月-137bp。
　　10月銀行理財(cái)破凈率下降。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，截至2025年10月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品單位凈值破凈數(shù)量2004只，占比3.09%，累計(jì)凈值破凈數(shù)量1213只，占比2.09%，破凈數(shù)量占比較上月下降。分產(chǎn)品類型看，固收類/權(quán)益類/混合類產(chǎn)品累計(jì)凈值破凈產(chǎn)品占比分別為1.95%/22.81%/3.67%。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)
　　養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至全國(guó)。2025年10月30日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的通知》，明確將穩(wěn)步擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)，自通知印發(fā)之日起，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至全國(guó)，試點(diǎn)期限三年。通知提出，不斷完善養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，鼓勵(lì)試點(diǎn)理財(cái)公司發(fā)行10年期以上，或者最短持有期5年以上等長(zhǎng)期限養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。支持試點(diǎn)理財(cái)公司依法在養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買、贖回、分紅等方面進(jìn)行靈活設(shè)計(jì)，更好匹配投資者個(gè)性化養(yǎng)老需求。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期惡化，監(jiān)管政策超預(yù)期變化