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事件描述
　　今日A股市場(chǎng)全線走低，上證指數(shù)跌破4000點(diǎn)，市場(chǎng)量能小幅回落。銀行、家用裝飾及休閑等板塊領(lǐng)漲，電子、電信業(yè)務(wù)、傳媒互聯(lián)網(wǎng)等板塊回調(diào)。
　　事件評(píng)論
　　從指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，上證指數(shù)下跌0.97%，深證成指下跌1.93%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.82%，上證50下跌1.15%，滬深300下跌1.57%，科創(chuàng)50下跌2.72%，中證1000下跌1.16%，市場(chǎng)成交額約1.98萬(wàn)億元。
　　從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，A股長(zhǎng)江一級(jí)行業(yè)中，銀行（+0.26%）、家用裝飾及休閑（+0.18%）、建筑產(chǎn)品（+0.13%）、醫(yī)療保?。?0.11%）等行業(yè)領(lǐng)漲，電子（-2.93%）、電信業(yè)務(wù)（-2.40%）、傳媒互聯(lián)網(wǎng)（-2.01%）等行業(yè)領(lǐng)跌；概念方面，兩岸融合（+4.19%）、SPD（+2.94%）、海南自貿(mào)港（+2.76%）和水產(chǎn)（+2.37%）領(lǐng)漲；存儲(chǔ)器、HBM、先進(jìn)封裝、光模塊等概念領(lǐng)跌；核心風(fēng)格上，低估值>紅利>盈利質(zhì)量>高估值>成長(zhǎng)。
　　分析市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素，今日地緣政治不確定性有所提升，疊加近期美聯(lián)儲(chǔ)部分官員對(duì)于降息發(fā)表鷹派發(fā)言，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體有所回落，資金在前期漲幅較高的板塊存在獲利了結(jié)傾向，近期市場(chǎng)對(duì)AI盈利不確定性的擔(dān)憂有所提升，今日前期漲幅較多的存儲(chǔ)、先進(jìn)封裝等科技板塊回調(diào)顯著，此外有色金屬板塊也走弱。銀行、家用裝飾及休閑、建筑產(chǎn)品等偏穩(wěn)定的低位板塊今日領(lǐng)漲。
　　展望后市，繼續(xù)看多中國(guó)股市。維持《源頭活水——2025年A股年度投資策略》以及《中國(guó)資產(chǎn)重估三重奏——2025年度A股中期投資策略》觀點(diǎn)，2025年宏觀線索的關(guān)鍵是“貨幣之活水”，微觀流動(dòng)性也較為充沛，在基本面緩慢回升中預(yù)計(jì)股市走牛，可追溯1999年、2014年和2019年的牛市經(jīng)驗(yàn)。
　　配置方向上，繼續(xù)關(guān)注科技主線以及景氣度逐步筑底回升的價(jià)值方向，1）科技成長(zhǎng)方向，關(guān)注“雙創(chuàng)”和恒生科技指數(shù)，關(guān)注AI+機(jī)器人主線成長(zhǎng)行情，另外關(guān)注供需格局逐步出清的鋰電池、光伏、軍工和港股互聯(lián)網(wǎng)等方向。戰(zhàn)略性布局低空經(jīng)濟(jì)和深海科技方向。2）價(jià)值方向，關(guān)注盈利持續(xù)改善的行業(yè)，關(guān)注玻纖、水泥、造紙、精細(xì)化工等。3）中長(zhǎng)期，在慢牛格局下，關(guān)注非銀板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、全球地緣政治的不確定性；
　　2、宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期。