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事件描述
　　公司發(fā)布2025年三季報(bào)，2025Q1-3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.14億元，同減22.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.62億元，同減48.07%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.55億元，同減52.49%。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　單三季度經(jīng)營(yíng)情況明顯好轉(zhuǎn)，新簽訂單大幅增長(zhǎng)。2025Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.01億元、凈利潤(rùn)0.46億元，較去年同期分別增加2.18%、26.31%，環(huán)比分別增加37.44%、301.72%。2025前三季度，公司合同簽訂總額較去年同比增加32.21%，其中國(guó)內(nèi)同比增長(zhǎng)11.72%，國(guó)外同比增長(zhǎng)51.44%；其中第三季度公司合同簽訂額較去年同比增長(zhǎng)80.42%，其中國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)48.31%，國(guó)外增長(zhǎng)114.30%。
　　持續(xù)推廣鍛造復(fù)合襯板，已經(jīng)有多個(gè)項(xiàng)目成功試用。公司最新產(chǎn)品鍛造復(fù)合襯板較傳統(tǒng)金屬襯板具有以下五大優(yōu)勢(shì)：提升磨機(jī)臺(tái)效、降低能耗、使用壽命長(zhǎng)、運(yùn)行穩(wěn)定、拆裝便利性提升。鍛造復(fù)合襯板今年已在多家款山選礦廠(chǎng)成功試用，公司將結(jié)合使用效果進(jìn)行改良，進(jìn)一步提升壽命和性能，明年在全球進(jìn)行大面積推廣。
　　海外產(chǎn)能有望持續(xù)落地，生產(chǎn)及服務(wù)能力逐步覆蓋全球。公司目前在建的有智利和秘魯工廠(chǎng)，智利工廠(chǎng)已基本建設(shè)完成，待拿到政府的竣工許可后，即可進(jìn)行投產(chǎn)；秘魯工廠(chǎng)有序建設(shè)，預(yù)計(jì)明年可初步具備生產(chǎn)能力。在智利和秘魯工廠(chǎng)完全投產(chǎn)后，公司將形成覆蓋全球的生產(chǎn)及服務(wù)能力，預(yù)計(jì)全球產(chǎn)能可達(dá)25-30億元。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I收分別為10.01、12.58、15.71億元，同比增速分別為-10.80%、25.73%、24.87%；歸母凈利潤(rùn)分別為1.03、1.61、2.4億元，同比增速分別為-11.18%、56.06%、48.49%。公司2025-2027年業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)PE估值分別為50.93、32.64、21.98，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　海外市場(chǎng)景氣度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)能釋放節(jié)奏不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。