>> 財通證券-全球經(jīng)濟觀察第21期：12月降息搖擺不定-251122
| 上傳日期： |
2025/11/23 |
大小： |
637KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳興,馬樂怡 |
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全球資產(chǎn)價格：全球股市普遍下跌。股市方面，本周全球主要股市普遍下跌。美股三大指數(shù)來看，本周標普500、道瓊斯指數(shù)和納斯達克指數(shù)分別下跌1.9%、1.9%和2.7%。債市方面，海外主要市場債市收益率普遍下降，10年期美債收益率下跌8bp。商品方面，原油價格震蕩，本周倫敦金價下跌0.4%。匯率方面，美元指數(shù)上漲0.9%。
主要央行貨幣政策：12月降息搖擺不定。美聯(lián)儲公布會議紀要，顯示官員對12月是否降息意見不一。紀要指出，更多官員主張年內(nèi)維持利率不變，擔心進一步降息可能加劇通脹，或削弱公眾對美聯(lián)儲控通脹承諾的信心。本周3位美聯(lián)儲官員指出，通脹仍高于2%，對進一步降息需持謹慎態(tài)度；隨后，另有兩位美聯(lián)儲官員表示，近期美聯(lián)儲仍有降息可能。
美國經(jīng)濟動態(tài)：9月就業(yè)市場企穩(wěn)；美國購房需求回暖。9月新增非農(nóng)就業(yè)升至11.9萬人，但前值再度小幅下修。本月教育保健和休閑酒店仍是新增就業(yè)的主要支撐，多數(shù)行業(yè)新增就業(yè)回升。工資方面，9月時薪同比增速較上月持平。隨著抵押貸款利率回落，購房需求回暖，美國10月成屋銷售年化總數(shù)升至410萬戶，同比增速略降至1.7%。
其他地區(qū)經(jīng)濟動態(tài)：歐元區(qū)通脹降溫；德國政府提出工業(yè)振興計劃；日政府推出財政刺激計劃。歐元區(qū)10月CPI同比增速為2.1%，連續(xù)第二個月回落，核心CPI同比增速穩(wěn)定在2.4%。德國政府推出工業(yè)提振計劃。一是，達成電價補貼協(xié)議解決能源瓶頸問題；二是，降低空中交通管制費用；三是，啟動“德國基金”，政府出資100億歐元，預計撬動私營部門900億歐元投資，定向扶持中小企業(yè)與規(guī)?；髽I(yè)。不過，計劃仍需獲得全體政府和議會的支持，而能源價格補貼政策還需要歐盟委員會的批準。日本內(nèi)閣正式批準總額21.3萬億日元的經(jīng)濟刺激方案，包括17.7萬億日元財政支出和2.7萬億日元的減稅措施。刺激計劃資金將依靠稅收增長與新發(fā)國債籌集，政府擬于11月28日提交補充預算，力爭年內(nèi)獲國會通過。
下周重點關(guān)注：美國9月零售銷售；美國9月PPI。
風險提示：美聯(lián)儲貨幣緊縮超預期，美國經(jīng)濟下行超預期，美國關(guān)稅政策超預期
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