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截至11月21日，信用債ETF規(guī)模突破5000億元，達(dá)到5002億元，較11月14日增長65億元?？苿?chuàng)債ETF中，銀華、泰康、富國周度增長4.9-6.2億元。其他信用債ETF中，海富通短融ETF周度增長26億元達(dá)到724億元，是資金流入最多的信用債ETF，單只存量規(guī)模也是最高的?；鶞?zhǔn)做市信用債ETF規(guī)模變化較小。
　　對應(yīng)到成分券增減持上，延續(xù)上周（11月10-14日）規(guī)律，2-3年仍是信用債ETF主要增減持期限，科創(chuàng)債ETF增持行業(yè)以能源、電力為主，減持行業(yè)主要涉及城投?；鶞?zhǔn)做市信用債ETF增持相對分散，減持超過1億元的債券主要涉及城投、能源行業(yè)。觀察PCF持倉券加權(quán)久期，多數(shù)信用債ETF久期基本穩(wěn)定，集中在3-4年，天弘科創(chuàng)債ETF最近一周久期增長最大，增長0.26年至3.56年。
　　其中，科創(chuàng)債ETF“非成分券-成分券”利差中位數(shù)，11月21日較14日收窄3bp，達(dá)到7.1bp，主要是由于成分券行權(quán)估值上行導(dǎo)致。篩選“非成分券-成分券”利差壓縮超過5bp的樣本發(fā)現(xiàn)，多數(shù)樣本成分券行權(quán)估值上行5-10bp，而對應(yīng)剩余期限接近的非成分券行權(quán)估值基本穩(wěn)定，結(jié)合成交明細(xì)來看，這些成分券大多出現(xiàn)了高估值成交。
　　10月以來科創(chuàng)債ETF成分券成交筆數(shù)/信用債成交筆數(shù)一直處于不超過5%的低位，成交活躍度較低，買入力量有限，若后續(xù)市場較弱，不排除成分券會(huì)補(bǔ)跌。上周統(tǒng)計(jì)時(shí)（11月14日），仍有部分主體的“非成分券-成分券”利差在20bp以上，11月21日最高利差已經(jīng)收窄至16bp以內(nèi)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)財(cái)政、貨幣等政策超預(yù)期。