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事件描述
　　港股市場(chǎng)方面，恒生指數(shù)上漲1.97%報(bào)25716.5，恒生科技上漲2.78%報(bào)5545.56，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)上漲1.79%報(bào)9079.42，恒生港股通高股息率指數(shù)上漲0.93%。A股市場(chǎng)方面，上證指數(shù)上漲0.05%，滬深300回調(diào)0.12%，萬得全A上漲0.62%。紅利指數(shù)回調(diào)0.80%。
　　行業(yè)主題方面：中信港股通一級(jí)行業(yè)中，國(guó)防軍工（+5.64%）、商貿(mào)零售（+4.03%）、醫(yī)藥（+3.04%）領(lǐng)漲，綜合（-2.62%）、石油石化（-1.25%）、建筑（-0.36%）領(lǐng)跌。概念方面：軍工指數(shù)（+9.14%）、短視頻指數(shù)（+6.30%）、光大系指數(shù)（+4.77%）領(lǐng)漲，金融IC指數(shù)（-4.86%）、集成電路產(chǎn)業(yè)基金指數(shù)（-1.81%）、殯葬指數(shù)（-1.61%）領(lǐng)跌。
　　事件評(píng)論
　　2025年11月24日，港股市場(chǎng)大市成交額達(dá)到3026.4億港元，南向資金凈買入85.71億港元。港股三大指數(shù)全線收漲，在權(quán)重股領(lǐng)漲帶動(dòng)下，恒生科技指數(shù)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)，基本收復(fù)本月21日的跌幅。美聯(lián)儲(chǔ)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月21日，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席約翰·威廉姆斯在智利中央銀行的一次會(huì)議上表示，美國(guó)利率可能會(huì)下降，而不會(huì)危及美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)，同時(shí)還有助于防止就業(yè)市場(chǎng)下滑。鴿派發(fā)言再次強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)12月降息的預(yù)期。CMEFedWatch工具顯示，12月FOMC會(huì)議降息概率較上周五顯著提升，這一變化或提振離岸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
　　從行業(yè)層面來看：1）商業(yè)航天迎來爆發(fā)。工信部11月22日宣布，我國(guó)衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)商用試驗(yàn)正式啟動(dòng)；央視新聞報(bào)道稱近日，可重復(fù)使用火箭朱雀三號(hào)首飛箭順利完成加注合練及靜態(tài)點(diǎn)火試驗(yàn)，進(jìn)入首飛關(guān)鍵準(zhǔn)備階段?；蚴芏喾嚼孟嵴窦癆股同類板塊走強(qiáng)等多重因素驅(qū)動(dòng)，Wind香港國(guó)防軍工今日漲幅居前。2）Wind香港傳媒龍頭公司2025年三季報(bào)業(yè)績(jī)亮眼，此外，公司旗下AI應(yīng)用獲權(quán)威測(cè)評(píng)機(jī)構(gòu)認(rèn)可?；蚴艽穗p重利好提振，公司股價(jià)今日漲幅較高，并帶動(dòng)Wind香港傳媒指數(shù)領(lǐng)漲。
　　展望港股后市：源頭活水，慢牛在望。短期來看，在過去1個(gè)月時(shí)間里，港股經(jīng)歷了地緣摩擦、海外流動(dòng)性預(yù)期反復(fù)和AI的擔(dān)憂影響，導(dǎo)致港股情緒回落較快，已經(jīng)位于歷史較低位置，從歷史經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，短期內(nèi)市場(chǎng)情緒或出現(xiàn)修復(fù)。中長(zhǎng)期看，“十五五”規(guī)劃驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)動(dòng)能由需求側(cè)刺激轉(zhuǎn)向供給側(cè)改革，聚焦四大方向：1）科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)：AI、機(jī)器人等硬科技步入商業(yè)化突破期，拉動(dòng)上游硬件需求，并催生互聯(lián)網(wǎng)等下游應(yīng)用機(jī)遇。2）戰(zhàn)略資源重估：能源轉(zhuǎn)型與地緣格局重塑銅、鋁等戰(zhàn)略金屬的長(zhǎng)期定價(jià)邏輯，稀缺性價(jià)值凸顯。3）供給格局優(yōu)化：光伏、化工等行業(yè)在政策引導(dǎo)下加速出清過剩產(chǎn)能，龍頭盈利與估值有望同步修復(fù)。4）金融環(huán)境改善：若市場(chǎng)情緒回暖，券商將直接受益于交易活躍度提升；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在低利率環(huán)境中亦有望通過增配權(quán)益資產(chǎn)提振收益。整體來看，關(guān)注技術(shù)突破、資源稀缺性、行業(yè)出清等供給側(cè)變量，把握結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)遇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、美聯(lián)儲(chǔ)降息不及預(yù)期；
　　2、AI應(yīng)用落地不及預(yù)期；
　　3、政策落地不及預(yù)期。