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事件：
　　國家能源局發(fā)布10月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。
　　觀點：
　　光伏：10月光伏新增裝機12.60GW，同比-38%。截至2025年10月底，光伏裝機容量11.4億千瓦，同比增長43.8%。2025年1-10月，國內(nèi)光伏新增裝機252.87GW，同比+39%。10月份，國內(nèi)光伏新增裝機12.60GW，同比-38%。
　　風(fēng)電：10月風(fēng)電新增裝機8.92GW，同比+34%。截至2025年10月底，風(fēng)電裝機容量約5.9億千瓦，同比增長21.4%。2025年1-10月，國內(nèi)風(fēng)電新增裝機70.01GW，同比+53%。10月份，國內(nèi)風(fēng)電新增裝機8.92GW，同比+34%。
　　投資：1-10月電源投資同比+0.7%，電網(wǎng)投資同比+7.2%。1-10月份，全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用2619小時，比上年同期降低260小時；全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資7218億元，同比增長0.7%；電網(wǎng)工程完成投資4824億元，同比增長7.2%。
　　投資建議：行業(yè)方面，新能源裝機需求長期有望持續(xù)增長。維持行業(yè)“推薦”評級。個股方面，建議關(guān)注光伏龍頭隆基綠能、愛旭股份、晶科能源、阿特斯、TCL中環(huán)等，建議關(guān)注盈利性較強的逆變器及儲能環(huán)節(jié)，陽光電源、德業(yè)股份、上能電氣等，虛擬電廠業(yè)務(wù)標(biāo)的國能日新、安科瑞等。
　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險，政策不及預(yù)期，裝機進度不及預(yù)期，成本大幅波動，電價大幅下行，利用小時數(shù)波動，行業(yè)競爭加劇，重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期等。