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>> 華創(chuàng)證券-【債券日?qǐng)?bào)】轉(zhuǎn)債市場日度跟蹤-251126
上傳日期:   2025/11/27 大小:   1345KB
格式:   pdf  共11頁 來源:   華創(chuàng)證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   周冠南
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市場概況:今日轉(zhuǎn)債跟隨正股下跌,估值環(huán)比壓縮
  指數(shù)表現(xiàn):中證轉(zhuǎn)債指數(shù)環(huán)比下降0.85%、上證綜指環(huán)比下降0.15%、深證成指環(huán)比上漲1.02%、創(chuàng)業(yè)板指環(huán)比上漲2.14%、上證50指數(shù)環(huán)比上漲0.12%、中證1000指數(shù)環(huán)比下降0.02%。
  市場風(fēng)格:大盤成長相對(duì)占優(yōu)。大盤成長環(huán)比上漲1.42%、大盤價(jià)值環(huán)比下降0.30%、中盤成長環(huán)比上漲0.14%、中盤價(jià)值環(huán)比下降0.09%、小盤成長環(huán)比上漲0.06%、小盤價(jià)值環(huán)比上漲0.08%。
  資金表現(xiàn):轉(zhuǎn)債市場成交情緒減弱。可轉(zhuǎn)債市場成交額為519.55億元,環(huán)比減少16.78%;萬得全A總成交額為17971.90億元,環(huán)比減少1.59%;滬深兩市主力凈流出110.12億元,十年國債收益率環(huán)比上升1.61bp至1.85%。
  轉(zhuǎn)債價(jià)格:轉(zhuǎn)債中樞下降,高價(jià)券占比下降。轉(zhuǎn)債整體收盤價(jià)加權(quán)平均值為131.90元,環(huán)比昨日下降0.81%。其中偏股型轉(zhuǎn)債的收盤價(jià)為193.62元,環(huán)比下降2.12%;偏債型轉(zhuǎn)債的收盤價(jià)為119.64元,環(huán)比下降0.39%;平衡型轉(zhuǎn)債的收盤價(jià)為129.05元,環(huán)比下降0.81%。從轉(zhuǎn)債收盤價(jià)分布情況看,130元以上高價(jià)券個(gè)數(shù)占比53.77%,較昨日環(huán)比下降3.27pct;占比變化最大的區(qū)間為110-120(包含120),占比11.31%,較昨日上升2.01pct;收盤價(jià)在100元以下的個(gè)券有0只。價(jià)格中位數(shù)為130.83元,環(huán)比昨日下降0.62%。
  轉(zhuǎn)債估值:估值壓縮。百元平價(jià)擬合轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為32.01%,環(huán)比昨日下降0.83pct;整體加權(quán)平價(jià)為98.83元,環(huán)比昨日下降0.39%。偏股型轉(zhuǎn)債溢價(jià)率為16.50%,環(huán)比下降0.92pct;偏債型轉(zhuǎn)債溢價(jià)率為81.78%,環(huán)比下降1.47pct;平衡型轉(zhuǎn)債溢價(jià)率為25.24%,環(huán)比下降0.85pct。
  行業(yè)表現(xiàn):今日正股行業(yè)指數(shù)下降占比過半,共計(jì)19個(gè)行業(yè)下跌。A股市場中,跌幅前三位行業(yè)為國防軍工(-2.25%)、社會(huì)服務(wù)(-0.97%)、傳媒(-0.82%);漲幅前三位行業(yè)為通信(+4.64%)、電子(+1.58%)、商貿(mào)零售(+1.11%)。
  轉(zhuǎn)債市場共計(jì)27個(gè)行業(yè)下跌,跌幅前三位行業(yè)為國防軍工(-1.92%)、傳媒(-1.76%)、基礎(chǔ)化工(-1.64%);國防軍工( -1.92%)、傳媒( -1.76%)、基礎(chǔ)化工( -1.64%)、唯一逆勢上漲的行業(yè)為建筑材料(+0.28%)。
  (1)收盤價(jià):大周期環(huán)比-0.99%、制造環(huán)比-0.76%、科技環(huán)比-1.33%、大消費(fèi)環(huán)比-0.71%、大金融環(huán)比-0.76%。
  (2)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率:大周期環(huán)比-0.48pct、制造環(huán)比-0.54pct、科技環(huán)比+0.25pct、大消費(fèi)環(huán)比-0.44pct、大金融環(huán)比-0.49pct。
  (3)轉(zhuǎn)換價(jià)值:大周期環(huán)比-0.54%、制造環(huán)比-0.16%、科技環(huán)比-1.28%、大消費(fèi)環(huán)比-0.13%、大金融環(huán)比-0.47%。
  (4)純債溢價(jià)率:大周期環(huán)比-1.4pct、制造環(huán)比-1.1pct、科技環(huán)比-1.8pct、大消費(fèi)環(huán)比-0.87pct、大金融環(huán)比-0.89pct。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:正股波動(dòng)較大、轉(zhuǎn)債估值壓縮、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、外圍市場波動(dòng)等
 
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