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>> 華創(chuàng)證券-【債券日報】轉(zhuǎn)債市場日度跟蹤-251124
上傳日期:   2025/11/25 大?。?/td>   1734KB
格式:   pdf  共10頁 來源:   華創(chuàng)證券
評級:   -- 作者:   周冠南
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市場概況:今日轉(zhuǎn)債跟隨正股上漲,估值小幅壓縮
  指數(shù)表現(xiàn):中證轉(zhuǎn)債指數(shù)環(huán)比上漲0.22%、上證綜指環(huán)比上漲0.05%、深證成指環(huán)比上漲0.37%、創(chuàng)業(yè)板指環(huán)比上漲0.31%、上證50指數(shù)環(huán)比下降0.18%、中證1000指數(shù)環(huán)比上漲1.26%。
  市場風格:小盤成長相對占優(yōu)。大盤成長環(huán)比下降0.07%、大盤價值環(huán)比下降0.73%、中盤成長環(huán)比下降0.02%、中盤價值環(huán)比下降0.02%、小盤成長環(huán)比上漲0.27%、小盤價值環(huán)比上漲0.12%。
  資金表現(xiàn):轉(zhuǎn)債市場成交情緒升溫。可轉(zhuǎn)債市場成交額為591.84億元,環(huán)比增長7.16%;萬得全A總成交額為17403.50億元,環(huán)比減少12.26%;滬深兩市主力凈流出130.24億元,十年國債收益率環(huán)比上升0.44bp至1.82%。
  轉(zhuǎn)債價格:轉(zhuǎn)債中樞提升,高價券占比提升。轉(zhuǎn)債整體收盤價加權(quán)平均值為132.65元,環(huán)比昨日上升0.24%。其中偏股型轉(zhuǎn)債的收盤價為196.93元,環(huán)比上升0.97%;偏債型轉(zhuǎn)債的收盤價為120.34元,環(huán)比下降0.42%;平衡型轉(zhuǎn)債的收盤價為129.95元,環(huán)比上升0.07%。從轉(zhuǎn)債收盤價分布情況看,130元以上高價券個數(shù)占比55.50%,較昨日環(huán)比上升1.36pct;占比變化最大的區(qū)間為120-130(包含130),占比31.75%,較昨日下降3.34pct;收盤價在100元以下的個券有0只。價格中位數(shù)為131.50元,環(huán)比昨日上升0.31%。
  轉(zhuǎn)債估值:估值壓縮。百元平價擬合轉(zhuǎn)股溢價率為32.82%,環(huán)比昨日下降0.17pct;整體加權(quán)平價為98.19元,環(huán)比昨日上升0.26%。偏股型轉(zhuǎn)債溢價率為18.59%,環(huán)比上升1.06pct;偏債型轉(zhuǎn)債溢價率為83.25%,環(huán)比下降0.27pct;平衡型轉(zhuǎn)債溢價率為26.68%,環(huán)比上升0.46pct。
  行業(yè)表現(xiàn):今日正股行業(yè)指數(shù)上漲占比過半,共計18個行業(yè)上漲。A股市場中,漲幅前三位行業(yè)為國防軍工(+4.31%)、傳媒(+3.49%)、計算機(+2.41%);跌幅前三位行業(yè)為石油石化(-1.21%)、煤炭(-1.09%)、銀行(-0.79%)。
  轉(zhuǎn)債市場共計19個行業(yè)上漲,漲幅前三位行業(yè)為通信(+3.02%)、傳媒(+1.98%)、計算機(+1.97%);跌幅前三位行業(yè)為石油石化(-1.03%)、鋼鐵(-0.67%)、煤炭(-0.28%)。
  (1)收盤價:大周期環(huán)比+0.07%、制造環(huán)比+0.80%、科技環(huán)比+2.09%、大消費環(huán)比+0.07%、大金融環(huán)比-0.05%。
  (2)轉(zhuǎn)股溢價率:大周期環(huán)比-0.085pct、制造環(huán)比-0.81pct、科技環(huán)比-2.1pct、大消費環(huán)比-0.69pct、大金融環(huán)比-1.1pct。
  (3)轉(zhuǎn)換價值:大周期環(huán)比-0.25%、制造環(huán)比+1.45%、科技環(huán)比+3.27%、大消費環(huán)比+0.37%、大金融環(huán)比-0.02%。
  (4)純債溢價率:大周期環(huán)比+0.071pct、制造環(huán)比+0.93pct、科技環(huán)比+2.7pct、大消費環(huán)比+0.054pct、大金融環(huán)比-0.075pct。
  風險提示:正股波動較大、轉(zhuǎn)債估值壓縮、經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期、外圍市場波動等。
  
 
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