>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：盤中出現(xiàn)極端價格，鉛價或可逢高沽空-251127
| 上傳日期： |
2025/11/27 |
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| 1597KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,封帆,王育武 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2025-11-26，LME鉛現(xiàn)貨升水為-35.57美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化0元/噸至17000元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至0.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化0元/噸至17075元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化0元/噸至17000元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至17000元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至0元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化0元/噸至9950元/噸，廢白殼較前一交易日變化0元/噸至10075元/噸，廢黑殼較前一交易日變化0元/噸至10300元/噸。
期貨方面：2025-11-26，滬鉛主力合約開于17065元/噸，收于17065元/噸，較前一交易日變化20元/噸，全天交易日成交40187手，較前一交易日變化-309手，全天交易日持倉49033手，手較前一交易日變化-3433手，日內價格震蕩，最高點達到17130元/噸，最低點達到17030元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17060元/噸，收于16845元/噸，較昨日午后收盤下跌1.32%。
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價較前一個交易日持平。河南地區(qū)鉛冶煉廠以長單出貨為主，貿易商報價對滬期鉛2601合約貼水60-30元/噸出廠，個別持貨商大貼水少量拋售；湖南地區(qū)鉛冶煉廠報價對SMM1#鉛升水維持50元/噸報價剛需成交,部分廠家?guī)齑媸垠篮髸和髢r；云南地區(qū)貿易商報價對SMM1#鉛均價貼水250-200元/噸出廠。鉛價短暫止跌，下游企業(yè)仍維持剛需采購，市場觀望情緒濃厚，市場成交仍偏清淡。
庫存方面：2025-11-26，SMM鉛錠庫存總量為3.7萬噸，較上周同期變化-0.07萬噸。截止11月27日，LME鉛庫存為264975噸，較上一交易日變化400噸。
策略
謹慎偏空
鉛市呈現(xiàn)供需雙弱格局。礦端供應持續(xù)偏緊，加工費維持低位；原生鉛與再生鉛開工率均處低位，供應壓力有限。
消費端保持平穩(wěn)，未見強勁復蘇信號。昨日盤中或因大單影響，鉛價一度大幅下跌，在這樣的情況下，鉛價建議暫時以逢高做空為主。
風險
1、國內供應大幅提升2、消費不及預期3、海外流動性收緊
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