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宏觀策略
　　#海外政治：俄烏“28點(diǎn)”?；饏f(xié)議：和平之路依舊漫長(zhǎng)
　　核心觀點(diǎn)：近期特朗普提出的俄烏“28點(diǎn)”?；饏f(xié)議要求烏克蘭放棄對(duì)克里米亞、盧甘斯克和頓涅茨克等核心地區(qū)的領(lǐng)土宣稱，逾越了烏克蘭的“戰(zhàn)略紅線”，同時(shí)烏克蘭現(xiàn)存政治制度令協(xié)議中的諸多條款難以落地，且協(xié)議對(duì)歐洲戰(zhàn)略地位的忽視也令未來(lái)地緣局勢(shì)面臨不確定性。因此該和平協(xié)議并未能夠解決俄烏雙方之間的核心爭(zhēng)議，其仍需要進(jìn)一步的多邊磋商與修改，俄烏沖突的和平之路未來(lái)依舊漫長(zhǎng)，短期內(nèi)由消息驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的油價(jià)進(jìn)一步下行的空間較為有限。向前看，面對(duì)未來(lái)可能因協(xié)議內(nèi)容分歧而受挫的談判局勢(shì)，特朗普或通過(guò)升級(jí)經(jīng)濟(jì)和軍事制裁措施等手段進(jìn)行強(qiáng)力施壓，迫使俄烏再度推進(jìn)談判進(jìn)程。這或反而助推地緣摩擦，給市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來(lái)沖擊，原油與黃金價(jià)格的波動(dòng)或因此進(jìn)一步放大。風(fēng)險(xiǎn)提示：特朗普外交政策變化幅度超預(yù)期；俄烏沖突局勢(shì)再度升級(jí)；市場(chǎng)對(duì)俄烏沖突相關(guān)消息的反應(yīng)不及預(yù)期。