>> 太平洋證券-策略日報(bào)：海外轉(zhuǎn)勢，關(guān)注缺口壓力-251127
| 上傳日期： |
2025/11/28 |
大?。?/td>
| 987KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張冬冬,徐梓銘 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
大類資產(chǎn)跟蹤
利率債全天震蕩。我們維持此前的判斷：往后看，股市中短期或?qū)⑦M(jìn)入調(diào)整期，預(yù)計(jì)債市整體震蕩偏強(qiáng)。但以年為計(jì)的更大周期上，A股上漲預(yù)計(jì)沒有結(jié)束，債市在的長期下跌還未結(jié)束。目標(biāo)位：三十年期國債長期的目標(biāo)位在去年9月份政策轉(zhuǎn)向的低點(diǎn)（2024年9月30日）附近。
A股：海外指數(shù)紛紛突破前期下跌的高點(diǎn)，但A股整體較弱，上證指數(shù)若能補(bǔ)上上方3930附近的缺口并企穩(wěn)，那么新一輪的上行或?qū)⒄归_。從各大指數(shù)來看，創(chuàng)業(yè)板率先補(bǔ)缺，有望成為下一輪的領(lǐng)漲指數(shù)，建議投資者控制倉位的同時(shí)，以創(chuàng)業(yè)板有多頭趨勢的板塊和個(gè)股為主要持倉方向。今日上證指數(shù)縮量企穩(wěn)，但其余指數(shù)大多下跌，好的一面是海外風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，12月美聯(lián)儲降息概率增加，谷歌接替英偉達(dá)成為美股新的上漲標(biāo)的。由于海外股市的企穩(wěn)上行，A股繼續(xù)大幅下行的可能性降低，可在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)適當(dāng)做多強(qiáng)勢板塊的個(gè)股。
美股：谷歌接替英偉達(dá)成為新的領(lǐng)漲標(biāo)的，指數(shù)中道瓊斯指數(shù)表現(xiàn)最強(qiáng)，已率先突破壓力。美股整體表現(xiàn)分化，尤其是科技股中英偉達(dá)、甲骨文走勢明顯較弱，而蘋果谷歌走勢較強(qiáng)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中如沃爾瑪、區(qū)域銀行等走出強(qiáng)趨勢。從技術(shù)面上看美股指數(shù)經(jīng)歷連續(xù)大幅反彈后有重回上漲趨勢的跡象，建議投資者在保持適量多單的同時(shí)，規(guī)避英偉達(dá)、甲骨文等弱勢個(gè)股。
外匯市場：在岸人民幣兌美元北京時(shí)間16:00官方報(bào)7.0833，較前一日收盤上漲75基點(diǎn)。近期人民幣走勢較強(qiáng)，較多數(shù)貨幣上漲，這或與央行發(fā)布離岸央票有關(guān)，導(dǎo)致離岸人民幣流動(dòng)性收縮下上漲，但考慮到美元指數(shù)仍在偏強(qiáng)震蕩的趨勢上，人民幣大幅走強(qiáng)需要更多的敘事催化。預(yù)計(jì)人民幣/美元在進(jìn)入新的箱體后仍將維持震蕩運(yùn)行。
商品市場：文華商品指數(shù)上漲0.3%，板塊表現(xiàn)分化，油脂和貴金屬板塊領(lǐng)漲，聚酯板塊表現(xiàn)不佳。由于俄烏停戰(zhàn)導(dǎo)致后續(xù)重建預(yù)期的催化以及12月降息預(yù)期的重新升溫，有色等商品走勢較強(qiáng)，而有增產(chǎn)預(yù)期的原油表現(xiàn)較弱。建議投資者可多強(qiáng)空弱，如做多銅油比等。
重要政策及要聞
國內(nèi)：1）市場監(jiān)管總局召開2025年第五次企業(yè)公平競爭座談會。2）外交部：臺灣問題是中國內(nèi)政不容任何外部勢力干涉。3）國家發(fā)改委：要注意防范重復(fù)度高的人形機(jī)器人產(chǎn)品“扎堆”上市。
國外：1）法國總統(tǒng)府：馬克龍將訪華。2）日本維新會或因談不攏退出執(zhí)政聯(lián)盟。3）俄方稱拒絕任何讓步，烏方稱不接受領(lǐng)土被占。
交易策略
債券市場：長期下跌趨勢不變，目標(biāo)為2024年9月30日低點(diǎn)。
A股市場：以創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢個(gè)股為主，關(guān)注上證指數(shù)3930的壓力。
美股市場：做多的同時(shí)規(guī)避英偉達(dá)、甲骨文等弱勢股。
外匯市場：人民幣升值至新的箱體后震蕩。
商品市場：做多銅油比。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1.貿(mào)易戰(zhàn)加劇
2.地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇
3.歐洲主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)
|
|
