>> 國泰君安期貨-尿素周度報告-251207
| 上傳日期： |
2025/12/7 |
大?。?/td>
| 2814KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
短期來看，驅(qū)動中性，周中盤面價格臨近估值上沿，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)弱，短期弱勢回調(diào)。臨近01合約交割，倉單增量明顯，預(yù)計期貨價格震蕩承壓。支撐點主要來自于東北的持續(xù)采買。
驅(qū)動方面，需求端，儲備及出口疊加，尿素基本面階段性改善，驅(qū)動從向下轉(zhuǎn)為中性，后續(xù)驅(qū)動能否向上取決于中游補庫的連續(xù)性。由于目前東北地區(qū)已經(jīng)連續(xù)補庫兩周，復(fù)合肥工廠及貿(mào)易商追高意愿逐步減弱，因此綜合考量，目前尿素基本面驅(qū)動偏中性。此外，由于出口貨源的外發(fā)以及補庫貨源的外發(fā)，尿素顯性庫存連續(xù)去庫，基本面對價格形成支撐。
估值方面，周四至周末現(xiàn)貨整體成交放緩。此外，部分工廠大顆粒售價臨近尿素銷售指導(dǎo)價，尿素政策壓力或有所顯現(xiàn)。中期來看，01合約上方1700元/噸是較強的基本面壓力位，如果價格突破1700元/噸以上部分內(nèi)蒙工廠的庫存或釋放較強的流動性從而對東北市場形成明顯的拋壓。期貨或?qū)υ撨壿嬓纬深A(yù)期。下方來看，政策底以及成本底共振。由于煤炭價格中樞持續(xù)上移，煤制尿素現(xiàn)金流成本線抬升。出口政策同樣對中游補庫心態(tài)形成積極推動。預(yù)計01合約下方支撐在1580-1600元/
|
|
