久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

權(quán)益市場有呵護(hù)政策也有儲(chǔ)備增量資金，預(yù)期資金流動(dòng)性充裕。自2024年下半年以來，資本市場呵護(hù)政策頻出，權(quán)益市場各大寬基指數(shù)穩(wěn)健增長，市場信心逐漸積累。對應(yīng)的則是公募基金管理規(guī)?？焖僭鲩L，截至2025Q2末已較去年同期增長10.65%。此外，相對穩(wěn)健的保險(xiǎn)資金在2025H2也開始顯著增加對股票市場的投資，其中財(cái)險(xiǎn)和人身險(xiǎn)對股票投資額由2024年末的2.43萬億元增加至3.62萬億元。
　　展望2026年，一方面，險(xiǎn)資（財(cái)險(xiǎn)+人身險(xiǎn)）可運(yùn)用資金余額中股票投資僅占10%；兩融余額雖然看似已增長較多，但從擔(dān)保比例及成交額占比看依然在相對中性的區(qū)間內(nèi)。另一方面，12月5日國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布通知，下調(diào)保險(xiǎn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子；12月6日，證監(jiān)會(huì)主席吳清表示監(jiān)管層面將強(qiáng)化分類監(jiān)管，對優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)優(yōu)化評價(jià)指標(biāo)、適度拓寬資本空間與杠桿上限。監(jiān)管機(jī)構(gòu)持續(xù)釋放寬松信號且市場剩余增量資金也充足，預(yù)期2026年權(quán)益市場流動(dòng)性將延續(xù)強(qiáng)支撐。
　　股債恒定ETF在轉(zhuǎn)債市場還有較大發(fā)展空間：以可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)（多數(shù)為多資產(chǎn)配置，包含轉(zhuǎn)債、純債及股票）類似參考，其風(fēng)險(xiǎn)收益比、回撤控制等要素相對中證轉(zhuǎn)債指數(shù)并未有明顯優(yōu)勢。而事實(shí)上中證轉(zhuǎn)債指數(shù)的sharpe、年化收益率及回撤控制能力都明顯好于萬得全A，也即可轉(zhuǎn)債在大類資產(chǎn)配置中具備相當(dāng)?shù)臐摿?，但目前主流的可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)尚未體現(xiàn)，可期待后續(xù)股債恒定ETF中可轉(zhuǎn)債作為重要可選資產(chǎn)的潛力。
　　展望2026年，據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道滬深交易所已向多家基金公司下發(fā)通知，要求于2025年10月底前完成股債恒定ETF的發(fā)行、申贖、估值、指數(shù)聯(lián)動(dòng)和信息披露等系統(tǒng)改造工作，預(yù)計(jì)2026年股債恒定ETF產(chǎn)品將加速落地，無論是權(quán)益市場還是轉(zhuǎn)債市場都或?qū)⒂瓉砀嗟脑隽抠Y金，市場流動(dòng)性將保持充裕。
　　上周3只轉(zhuǎn)債公告強(qiáng)贖，無轉(zhuǎn)債董事會(huì)提議下修
　　截至12月5日，利民、新化、能輝轉(zhuǎn)債公告提前贖回；華懋、亞科、永02轉(zhuǎn)債公告不提前贖回；滬工、首華轉(zhuǎn)債公告預(yù)計(jì)滿足強(qiáng)贖條件。
　　截至12月5日，上周無轉(zhuǎn)債發(fā)布董事會(huì)提議向下修正議案的公告，無轉(zhuǎn)債公告下修結(jié)果；6支轉(zhuǎn)債公告不下修，包括昌紅、樂普轉(zhuǎn)2、勝藍(lán)轉(zhuǎn)02、愛瑪、美諾、艾錄轉(zhuǎn)債，16只轉(zhuǎn)債公告預(yù)計(jì)觸發(fā)下修，包括本鋼、宏圖、銀微、壘知、靈康、錦浪轉(zhuǎn)02、浙建、帝爾、宏川、國投、聲訊、龍大、小熊、湘佳、健友、甬金轉(zhuǎn)債。
　　上周普聯(lián)轉(zhuǎn)債發(fā)行，總待發(fā)規(guī)模約183億
　　上周普聯(lián)轉(zhuǎn)債發(fā)行，規(guī)模2.43億元，無新增上市轉(zhuǎn)債。
　　上周2家新增董事會(huì)預(yù)案、3家新增股東大會(huì)通過、2家新增發(fā)審委審批通過、無新增證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，較去年同期分別+0、+3、+0、-2。
　　截至12月5日，共有6家上市公司拿到轉(zhuǎn)債發(fā)行批文，擬發(fā)行規(guī)模44.75億元。通過發(fā)審委的共有8家上市公司，合計(jì)規(guī)模98.10億元。上周佐力藥業(yè)、中鼎股份新增董事會(huì)預(yù)案，規(guī)模合計(jì)40.56億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　正股波動(dòng)較大、轉(zhuǎn)債估值壓縮、正股業(yè)績增長不及預(yù)期、外圍市場波動(dòng)等。