>> 東方證券-朝聞道：勝率提升，震蕩向上-251210
| 上傳日期： |
2025/12/9 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
江韶軍 |
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市場(chǎng)策略勝率提升，震蕩向上
在上周末國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司投資相關(guān)的政策利好發(fā)布和國(guó)外美國(guó)發(fā)布國(guó)家安全戰(zhàn)略，放棄全球霸權(quán)，緩解地緣政治背景下，市場(chǎng)風(fēng)偏略有回升，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)繼續(xù)下行，三大指數(shù)震蕩上行。板塊方面非銀迎來(lái)低位反彈、有色、通信和人工智能輪動(dòng)上漲，主題策略里強(qiáng)調(diào)的商業(yè)航天也表現(xiàn)搶眼。我們認(rèn)為風(fēng)偏的短暫回升后，市場(chǎng)震蕩上行勝率提升，但上升空間仍然有限，中期震蕩格局未改。
相關(guān)ETF：雙創(chuàng)類龍頭ETF(588380/588330/159781)、創(chuàng)業(yè)板50ETF(159298/159371/159375/159682)、深證100ETF(159216/159901)、科創(chuàng)200ETF(588270/588820/589780/588240)
風(fēng)格策略慢牛蓄力征途長(zhǎng)，中盤藍(lán)籌勢(shì)正揚(yáng)
“慢?！备窬种?，具備穩(wěn)固基本面、清晰行業(yè)地位的中盤藍(lán)籌股，或吸引增量資金的持續(xù)關(guān)注，成為市場(chǎng)震蕩上行過(guò)程中的中堅(jiān)力量。我們認(rèn)為先進(jìn)制造、非銀金融、科技和周期板塊里兼具盈利基礎(chǔ)、成長(zhǎng)彈性和估值性價(jià)比的細(xì)分領(lǐng)域是中盤藍(lán)籌的核心，建議圍繞其中把握震蕩格局中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
相關(guān)ETF：成長(zhǎng)ETF(159259)、深成長(zhǎng)ETF大成(159906)、滬深300成長(zhǎng)ETF(562310)、創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)ETF(159967)、科創(chuàng)成長(zhǎng)ETF(588110/588020)
行業(yè)策略券商：政策優(yōu)化和自身變革共振
近期監(jiān)管層政策表態(tài)轉(zhuǎn)向積極，明確提出對(duì)優(yōu)質(zhì)券商適度打開(kāi)資本空間，這直接利好其杠桿運(yùn)用與盈利能力提升。同時(shí)，政策通過(guò)“扶優(yōu)限劣”的分類監(jiān)管思路，清晰引導(dǎo)行業(yè)形成“頭部券商做強(qiáng)做優(yōu)、中小機(jī)構(gòu)特色做精”的差異化發(fā)展格局，將驅(qū)動(dòng)行業(yè)從同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。圍繞服務(wù)科技自強(qiáng)、發(fā)展財(cái)富管理的主線，券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)路徑更為明確。政策環(huán)境優(yōu)化與行業(yè)自身變革共振，板塊估值具備修復(fù)空間。
相關(guān)ETF：券商類ETF(560090/159993/512070/512880/512000)、香港證券ETF(513090)
主題策略軍工：內(nèi)外需共振，配置價(jià)值凸顯
隨著“十五五”臨近，新一階段的裝備建設(shè)規(guī)劃即將明確，軍工板塊內(nèi)外需共振，配置價(jià)值凸顯。布局明年，“十五五”規(guī)劃落地后，關(guān)注無(wú)人與反無(wú)人裝備、深?？萍肌⒆鲬?zhàn)信息化等為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力；中長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)注后續(xù)國(guó)產(chǎn)動(dòng)力系統(tǒng)突破帶來(lái)的商業(yè)航空供給釋放，以及中式高端裝備出海提速下軍貿(mào)市場(chǎng)的拓展，民用及軍貿(mào)有望成為板塊的第二增長(zhǎng)極。當(dāng)前位置及時(shí)點(diǎn)繼續(xù)看好軍工。
相關(guān)標(biāo)的：新雷能(300593，未評(píng)級(jí))、新光光電(688011，增持)、光電股份(600184，未評(píng)級(jí))
相關(guān)ETF：國(guó)防軍工類ETF (512660/512710/512670/512680
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、中美關(guān)系變化、政策落地不及預(yù)期、資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)、軍品訂單和收入確認(rèn)不及預(yù)期；研發(fā)進(jìn)度及產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期等。
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