>> 華泰期貨-氯堿日報：關注液氯價格變動-251210
| 上傳日期： |
2025/12/10 |
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| 2606KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價格及基差：PVC主力收盤價4367元/噸（-64）；華東基差13元/噸（+54）;華南基差13元/噸（+34）。
現(xiàn)貨價格：華東電石法報價4380元/噸（-10）；華南電石法報價4380元/噸（-30）。
上游生產利潤：蘭炭價格800元/噸（+0）；電石價格2905元/噸（+0）；電石利潤-25元/噸（+0）；PVC電石法生產毛利-1019元/噸（-139）；PVC乙烯法生產毛利-472元/噸（-8）；PVC出口利潤-2.1美元/噸（+2.3）。
PVC庫存與開工：PVC廠內庫存32.6萬噸（+0.3）；PVC社會庫存52.9萬噸（+0.1）；PVC電石法開工率82.09%（-0.12%）；PVC乙烯法開工率71.92%（+0.80%）；PVC開工率79.01%（+0.16%）。
下游訂單情況：生產企業(yè)預售量69.8萬噸（+2.9）。
燒堿：
期貨價格及基差：SH主力收盤價2166元/噸（+42）；山東32%液堿基差53元/噸（-42）。
現(xiàn)貨價格：山東32%液堿報價710元/噸（+0）；山東50%液堿報價1180元/噸（+0）。
上游生產利潤：山東氯堿綜合利潤（0.8噸液氯）593.8元/噸（+0.0）；山東氯堿綜合利潤（1噸PVC）-513.21元/噸（+0.00）；西北氯堿綜合利潤（1噸PVC）297.99元/噸（-101.01）。
燒堿庫存與開工：液堿工廠庫存50.48萬噸（+3.50）；片堿工廠庫存3.37萬噸（+0.10）；燒堿開工率86.00%（+1.00%）。
燒堿下游開工：氧化鋁開工率86.20%（+0.14%）；印染華東開工率64.46%（-1.06%）；粘膠短纖開工率91.29%（+0.00%）。
市場分析
PVC：
PVC供需偏弱，成本支撐凸顯。本周僅一家企業(yè)計劃檢修，供應不減。但近期因價格低位，部分企業(yè)考慮減產，后續(xù)需重點關注。2025年新增裝置已全部投產，供應端仍呈現(xiàn)充格局。PVC下游開工薄膜穩(wěn)定，管材型材下降，剛需采購。近期上游PVC端綜合氯堿生產利潤受燒堿PVC現(xiàn)貨偏弱影響下降，同比低位。上游電石生產利潤虧損降低，受電石廠檢修及避峰生產影響，電石價格連續(xù)上漲；蘭炭價格穩(wěn)定，利潤端仍保持虧損。PVC期貨倉單同期高位，盤面套保壓力仍存，對PVC期貨價格持續(xù)壓制。國際價格下跌，國內出口利潤縮減，印度BIS認證11月13日取消，印度反傾銷稅經(jīng)市場驗證也取消，前期出口強勁透支部分出口需求，出口簽單持平。整體供需偏弱，成本支撐凸顯，重點關注后續(xù)裝置檢修動態(tài)及宏觀側政策動態(tài)。
燒堿：
現(xiàn)貨價格受山東下游調低接貨價影響跟跌。供應端企業(yè)檢修減少，開工率小幅提升，同期高位；天津渤化30萬噸新增投產已滿產，貴州甕福15萬噸已投產，負荷待提升，唐山三友10萬噸即將投產；需求端，山東氧化鋁廠周末下調接貨價至675元/噸，部分裝置臨時檢修，且部分企業(yè)進口礦使用比例提升，耗堿量下降。非鋁端剛需采購為主，非鋁淡季需求轉弱。價格跌至低位成交略有好轉，暫未形成支撐性行情。廣西新增投產氧化鋁廠燒堿招標進行中，關注后續(xù)實際采購及送貨情況。燒堿庫存累庫，同期高位。山東12月電價小幅下降，部分液氯下游開工降低，液氯價格后續(xù)或松動，氯堿成本重心有望上移，氯堿利潤同期偏低水平，燒堿高開工維持，整體供需偏弱。后續(xù)重點關注液氯價格走勢及燒堿裝置動態(tài)。
策略
PVC
單邊：謹慎偏空，下方空間收窄
跨期：觀望
跨品種：無
燒堿
單邊：震蕩
跨期：觀望
跨品種：無
風險
PVC：裝置檢修動態(tài)；宏觀政策影響
燒堿：液氯價格波動；裝置檢修動態(tài)；氧化鋁投產節(jié)奏；下游囤貨節(jié)奏
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