>> 華泰期貨-尿素日報：低價成交好轉(zhuǎn)-251210
| 上傳日期： |
2025/12/10 |
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| 2574KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差：2025-12-09，尿素主力收盤1643元/噸（-3）；河南小顆粒出廠價報價：1680元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1690元/噸（+0）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1680元/噸（-10）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：47元/噸（+3）；河南基差：37元/噸（-7）；江蘇基差：37元/噸（-7）；尿素生產(chǎn)利潤160元/噸（+0），出口利潤878元/噸（+19）。
供應(yīng)端：截至2025-12-09，企業(yè)產(chǎn)能利用率81.82%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為129.05萬噸（-7.34），港口樣本庫存量為10.50萬噸（+0.50）。
需求端：截至2025-12-09，復合肥產(chǎn)能利用率40.53%（+3.47%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為61.66%（+0.86%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.35日（+0.70）。
尿素現(xiàn)貨價格松動，部分地區(qū)低價成交好轉(zhuǎn)，持續(xù)性待觀察。供應(yīng)端四季度氣頭檢修12月逐漸開始，前期煤頭企業(yè)檢修逐步恢復，目前2025年新增產(chǎn)能全部投產(chǎn)，尿素供應(yīng)量不減。需求端當前淡儲采購進行中，復合肥東北、湖北開工率繼續(xù)提升，山東地區(qū)排產(chǎn)增加，整體開工提升。三聚氰胺裝置復產(chǎn)，開工回升，剛需采購。隨著淡儲進行，復合肥采購，出口采購等市場活動，廠內(nèi)庫存去庫，港口庫存小幅累庫，淡儲補庫放量后續(xù)采購節(jié)奏放緩。當前新單采購略有放緩，繼續(xù)關(guān)注東北復合肥開工率、原料采購節(jié)奏以及全國淡儲節(jié)奏，關(guān)注現(xiàn)貨采購情緒持續(xù)性。
策略
單邊：震蕩，期現(xiàn)正套擇機平倉
跨期：觀望
跨品種：無
風險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況
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