>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：買賣雙方拉鋸，鉛價仍呈現(xiàn)震蕩格局-251211
| 上傳日期： |
2025/12/11 |
大小： |
1410KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2025-12-10，LME鉛現(xiàn)貨升水為-49.76美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化-125元/噸至16975元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至25.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化-100元/噸至17025元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化-125元/噸至17000元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化-125元/噸至17000元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至-25元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化0元/噸至9900元/噸，廢白殼較前一交易日變化0元/噸至10075元/噸，廢黑殼較前一交易日變化0元/噸至10250元/噸。
期貨方面：2025-12-10，滬鉛主力合約開于17125元/噸，收于17115元/噸，較前一交易日變化-55元/噸，全天交易日成交36449手，較前一交易日變化701手，全天交易日持倉39315手，手較前一交易日變化-1305手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到17150元/噸，最低點達到17015元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17155元/噸，收于17095元/噸，較昨日午后收盤下跌20元/噸。
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價較前一個交易日下跌100元/噸。河南地區(qū)持貨商報價對滬期鉛2601合約貼水100-50元/噸出廠，貼水較昨日略有收窄；湖南地區(qū)交割品牌鉛冶煉廠報價對SMM1#鉛升水0-25元/噸出廠，部分貿(mào)易商對SMM1#鉛貼水20-40元/噸拋售。鉛價回調(diào)走弱，下游略有觀望，部分冶煉廠庫存下滑后仍有較多惜售，現(xiàn)貨市場成交偏淡。
庫存方面：2025-12-10，SMM鉛錠庫存總量為2.1萬噸，較上周同期變化-0.31萬噸。截止12月10日，LME鉛庫存為235550噸，較上一交易日變化-1375噸。
策略
絕對價格：中性
周起國內(nèi)庫存在銅價以及月差均偏高，下游采購謹慎的情況下有所累高，同時保稅區(qū)庫存清關(guān)亦有所增加，下周由于會有部分交割貨源流出，因此升貼水恐難維持高位，但在下游新增訂單有限的情況下預(yù)計庫存或仍小幅累高。而目前宏觀因素變化相對較快，市場在周內(nèi)已經(jīng)對美國與多國逐步達成貿(mào)易協(xié)議這一因素進行了消化。因此預(yù)計銅價或以震蕩格局為主
期權(quán)策略：賣出寬跨
風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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