>> 光大證券-信用債周度觀察：信用債發(fā)行量環(huán)比上升，各行業(yè)信用利差漲跌互現(xiàn)-251213
| 上傳日期： |
2025/12/13 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,秦方好 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1、一級市場
注：本篇報告的信用債口徑包括定向工具、短期融資券、公司債、金融債（不含同業(yè)存單和政金債）、中期票據(jù)、企業(yè)債。
2025年12月8日至12月12日（以下簡稱“本周”），信用債共發(fā)行369只，發(fā)行規(guī)模總計4595.12億元，環(huán)比增加35.34%。
發(fā)行規(guī)模方面，本周，產(chǎn)業(yè)債共發(fā)行174只，發(fā)行規(guī)模達(dá)1865.03億元，環(huán)比增加62.28%,占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為40.59%；城投債共發(fā)行149只，發(fā)行規(guī)模達(dá)888.09億元，環(huán)比減少7.82%,占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為19.33%；金融債共發(fā)行46只，發(fā)行規(guī)模達(dá)1842.00億元，環(huán)比增加43.60%,占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為40.09%。
發(fā)行期限方面，本周信用債整體的平均發(fā)行期限為2.80年，其中，產(chǎn)業(yè)債平均發(fā)行期限為2.36年、城投債平均發(fā)行期限為3.34年、金融債平均發(fā)行期限為2.48年。
發(fā)行票面利率方面，本周信用債整體的平均發(fā)行票面利率為2.24%，其中，產(chǎn)業(yè)債平均發(fā)行票面利率為2.19%、城投債平均發(fā)行票面利率為2.39%、金融債平均發(fā)行票面利率為1.96%。
本周共有4只信用債取消發(fā)行。
2、二級市場
利差方面，分行業(yè)來看，申萬一級行業(yè)中，AAA級行業(yè)信用利差上行最大的為農(nóng)林牧漁，上行3.1BP,下行最大的為醫(yī)藥生物,下行4.2BP；AA+級行業(yè)信用利差上行最大的為電氣設(shè)備，上行2.7BP,下行最大的為建筑材料,下行12.7BP；AA級行業(yè)信用利差上行最大的為機(jī)械設(shè)備，上行4.9BP,下行最大的為公用事業(yè),下行2.8BP。
城投債分區(qū)域來看，本周AAA級信用利差上行最多的是云南，上行4.7BP，下行最多的是廣東，下行3.7BP；AA+級信用利差上行最多的是北京，上行13BP，下行最多的是陜西，下行4.8BP；AA級信用利差上行最多的是云南，上行4.9BP，下行最多的是陜西，下行9.8BP。
交易量方面，信用債總成交量為16254.28億元，環(huán)比上升36.58%。各類信用債中，成交量排名前三的分別為商業(yè)銀行債、公司債和中期票據(jù)。具體來看，商業(yè)銀行債成交量達(dá)6280.38億元，環(huán)比增加60.23%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為38.64%；公司債成交量達(dá)4027.58億元，環(huán)比增加10.55%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為24.78%；中期票據(jù)成交量達(dá)2940.33億元，環(huán)比增加23.12%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為18.09%。
3、風(fēng)險提示
由于統(tǒng)計口徑不同，本篇報告統(tǒng)計結(jié)果可能與其他口徑計算結(jié)果存在差異。
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