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報(bào)告摘要：
　　本周行情回顧：本周（2025.12.08-2025.12.14）申萬通信指數(shù)上漲6.27%，上證指數(shù)下跌0.34%，深證成指上漲0.84%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.74%，滬深300指數(shù)下跌0.08%，通信板塊在31個(gè)申萬一級行業(yè)中漲幅排名第一，顯著跑贏大盤。本周通信三級子行業(yè)中，通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件漲幅最高(8.62%)，通信線纜及配套(8.28%)、其他通信設(shè)備（3.97%）、通信應(yīng)用增值服務(wù)（3.71%）、通信終端及配件（3.46%）、通信工程及服務(wù)（0.52%）漲幅也較為明顯。本周德科立（43.66%）、中瓷電子（40.65%）、永鼎股份（27.80%）漲幅分列前三，ST精倫（-13.99%）、中興通訊（-10.01%）、特發(fā)信息（-9.46%）跌幅分列前三。
　　聯(lián)電獲imec 300mm硅光子制程技術(shù)授權(quán)。聯(lián)華電子12月8日宣布與比利時(shí)微電子研究中心（imec）簽署技術(shù)授權(quán)協(xié)議，取得imec iSiPP300硅光子制程的技術(shù)授權(quán)。這一工藝支持CPO（共封裝光學(xué)）應(yīng)用，將加速聯(lián)電硅光子技術(shù)的發(fā)展。聯(lián)電表示，AI數(shù)據(jù)負(fù)載日益增加，傳統(tǒng)銅互連面臨瓶頸，硅光子技術(shù)以光傳輸數(shù)據(jù)，成為數(shù)據(jù)中心、高效能運(yùn)算及網(wǎng)路基礎(chǔ)設(shè)施在超高頻寬、低延遲及高能源效率的解決方案。聯(lián)電將結(jié)合imec經(jīng)驗(yàn)證的12英寸硅光子制程技術(shù)、加上聯(lián)電絕緣層上覆硅（SOI）晶圓制程，為客戶提供高度可擴(kuò)展的光子芯片（PIC）平臺。
　　英偉達(dá)獲準(zhǔn)對華出口H200芯片。根據(jù)國際金融報(bào)消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月8日，美國總統(tǒng)特朗普宣布，美國將在“確保國家安全”的前提下，允許英偉達(dá)（Nvidia）向中國及其他批準(zhǔn)客戶出口其H200人工智能（AI）芯片，美國政府將從相關(guān)銷售額中抽取25%分成。
　　Cignal AI大幅上調(diào)OCS市場規(guī)模預(yù)期。市場研究公司Cignal AI近期報(bào)告指出，隨著人工智能和數(shù)據(jù)中心部署從谷歌擴(kuò)展到更廣泛的運(yùn)營商和應(yīng)用領(lǐng)域，光路交換機(jī)（OCS）的總市場規(guī)模將在2029年達(dá)到至少25億美元，比一月預(yù)測高出40%。
　　博通Q4財(cái)報(bào)表現(xiàn)亮眼，定制XPU業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)。Q4單季度總營收達(dá)180億美元，yoy+28%，超出此前指引；AI半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收65億美元，yoy+74%；非AI半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收46億美元，yoy+2%；基礎(chǔ)設(shè)施軟件部門營收69億美元，yoy+19%。公司表示，自研XPU是長期戰(zhàn)略投資，不會因TPU外售而停止。
　　投資建議：我們看到光連接正在向“柜外有保障，柜內(nèi)有增量”的樂觀預(yù)期去演繹，持續(xù)看好頭部光模塊廠商在CPO和硅光領(lǐng)域的布局，建議關(guān)注硅光代工廠產(chǎn)能進(jìn)展；對于OCS，我們認(rèn)為本輪行情的持久度側(cè)面反映國內(nèi)廠商參與度的提升，展望26年，OCS有望成為僅次于光模塊的通信行業(yè)第二主線。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。