>> 華泰期貨-原油日報：CPC3號SPM恢復推遲，支撐布倫特價差結構-251219
| 上傳日期： |
2025/12/19 |
大?。?/td>
| 943KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
潘翔,康遠寧 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場要聞與重要數據
1、紐約商品交易所2026年1月交貨的輕質原油期貨價格上漲21美分，收于每桶56.15美元，漲幅為0.38%；2月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲14美分，收于每桶59.82美元，漲幅為0.23%。SC原油主力合約收漲0.07%，報429元/桶。（來源：Bloomberg）
2、石油巨頭雪佛龍正準備從委內瑞拉出口100萬桶原油，此舉發(fā)生在特朗普前一天指責該國利用石油收入資助毒品走私和恐怖主義之后。據油輪追蹤數據顯示，持有美國許可證在委內瑞拉鉆探和出口石油的雪佛龍已完成向“Searuby”號油輪裝貨，并正在向“Minerva Astra”號油輪裝載另一批貨物。雪佛龍的船只不受美國制裁限制，預計將順利啟航。明年1月還將有更多委內瑞拉原油運往美國，此前雪佛龍已售出至少10批貨物。（來源：Bloomberg）
3、本周，由于石油制裁、地區(qū)緊張局勢和通貨膨脹加劇等多重挑戰(zhàn)困擾著伊朗經濟，伊朗貨幣里亞爾兌美元匯率跌至歷史新低。據Bonbast網站以及德黑蘭三家外匯兌換商的社交賬戶顯示，周三晚間，在德黑蘭的非官方開放市場上，美元兌里亞爾的匯率略低于130萬。交易員表示，這一匯率僅略低于本周早些時候創(chuàng)下的歷史最高水平。過去一年，里亞爾大幅貶值，在更廣泛的國際制裁以及以色列與伊朗長達12天的沖突之后，里亞爾匯率屢創(chuàng)新低。美國也參與了這場沖突，并轟炸了伊朗的關鍵核設施。（來源：Bloomberg）
4、聯合石油數據倡議（JODI）公布的數據顯示，沙特10月原油出口量增加至710萬桶/日，低于9月份的646萬桶/日。沙特和其他石油輸出國組織（OPEC）成員國每月向JODI提供出口數據，JODI在其網站上公布這些數據。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
雖然近期油價下行，但布倫特的價差結構表現堅挺，CFD前端依然維持升水，主要的驅動來自CPC 3號SPM重啟推遲，導致CPC原油出口量下降至100萬桶/日以下，該SPM的重啟日期多次延后，市場對其恢復的信心下降，目前預計其本月下旬才能恢復，CPC原油需要兩座SPM運行才能讓出口恢復到150萬桶/日以上。
策略
油價短期震蕩偏弱，中期空頭配置
風險
下行風險：俄烏達成和平協議，宏觀黑天鵝事件
上行風險：制裁油（俄羅斯、伊朗、委內瑞拉）供應收緊、中東沖突導致大規(guī)模斷供
|
|
