>> 光大證券-信用債周度觀察：信用債發(fā)行量環(huán)比下降，各行業(yè)信用利差漲跌互現(xiàn)-251220
| 上傳日期： |
2025/12/20 |
大小： |
611KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
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作者： |
張旭,秦方好 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1、一級市場
注：本篇報告的信用債口徑包括定向工具、短期融資券、公司債、金融債（不含同業(yè)存單和政金債）、中期票據(jù)、企業(yè)債。
2025年12月15日至12月19日（以下簡稱“本周”），信用債共發(fā)行347只，發(fā)行規(guī)?？傆?705.49億元，環(huán)比減少19.36%。
發(fā)行規(guī)模方面，本周，產(chǎn)業(yè)債共發(fā)行170只，發(fā)行規(guī)模達1633.10億元，環(huán)比減少12.44%,占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為44.07%；城投債共發(fā)行138只，發(fā)行規(guī)模達879.59億元，環(huán)比減少0.96%,占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為23.74%；金融債共發(fā)行39只，發(fā)行規(guī)模達1192.80億元，環(huán)比減少35.24%,占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為32.19%。
發(fā)行期限方面，本周信用債整體的平均發(fā)行期限為2.63年，其中，產(chǎn)業(yè)債平均發(fā)行期限為2.38年、城投債平均發(fā)行期限為3.14年、金融債平均發(fā)行期限為1.91年。
發(fā)行票面利率方面，本周信用債整體的平均發(fā)行票面利率為2.26%，其中，產(chǎn)業(yè)債平均發(fā)行票面利率為2.16%、城投債平均發(fā)行票面利率為2.41%、金融債平均發(fā)行票面利率為2.15%。
本周共有9只信用債取消發(fā)行。
2、二級市場
利差方面，分行業(yè)來看，申萬一級行業(yè)中，AAA級行業(yè)信用利差上行最大的為醫(yī)藥生物，上行5.3BP,下行最大的為采掘,下行1.3BP；AA+級行業(yè)信用利差上行最大的為汽車，上行4.4BP,下行最大的為食品飲料,下行2.1BP；AA級行業(yè)信用利差上行最大的為機械設(shè)備，上行7.3BP,下行最大的為傳媒,下行0.2BP。
城投債分區(qū)域來看，本周AAA級信用利差上行最多的是吉林，上行3BP，下行最多的是陜西，下行2.7BP；AA+級信用利差上行最多的是云南，上行23.1BP，下行最多的是青海，下行2.7BP；AA級信用利差上行最多的是四川，上行5.6BP，下行最多的是廣西，下行2.2BP。
交易量方面，信用債總成交量為13876.93億元，環(huán)比下降14.63%。各類信用債中，成交量排名前三的分別為商業(yè)銀行債、公司債和中期票據(jù)。具體來看，商業(yè)銀行債成交量達4542.61億元，環(huán)比減少27.67%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為32.73%；公司債成交量達4496.83億元，環(huán)比增加11.65%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為32.41%；中期票據(jù)成交量達2472.06億元，環(huán)比減少15.93%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為17.81%。
3、風(fēng)險提示
由于統(tǒng)計口徑不同，本篇報告統(tǒng)計結(jié)果可能與其他口徑計算結(jié)果存在差異。
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