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市場分析
　　12月25日，離岸人民幣對美元盤中升破“7”整數(shù)關(guān)口，為15個(gè)月來首次，最高觸及6.9985。與此同時(shí)，在岸人民幣對美元逼近“7”關(guān)口，最高觸及7.0053，創(chuàng)15個(gè)月新高。地緣方面，在以色列和伊朗持續(xù)12天的戰(zhàn)爭結(jié)束六個(gè)月后，以色列政府高級官員密集釋放出可能再次與伊朗發(fā)生軍事沖突的信號，焦點(diǎn)在于伊朗重建其彈道導(dǎo)彈武器庫的努力。海外利率方面，日本央行行長植田和男表示，正穩(wěn)步接近實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)。日本目前的實(shí)際利率處于非常低的水平，如果經(jīng)濟(jì)前景符合預(yù)期，就將繼續(xù)提高利率。
　　期貨行情與成交量：
　　2025-12-25，滬金主力合約開于1013.94元/克，收于1008.76元/克，較前一交易日收盤變動-0.58%。當(dāng)日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開于1007.00元/克，收于1019.60元/克，較昨日午后收盤上漲1.07%。2025-12-25，滬銀主力合約開于17630.00元/千克，收于17397.00元/千克，較前一交易日收盤變動-1.20%。當(dāng)日成交量為1313979手，持倉量為304054手。昨日夜盤滬銀主力合約開于17397元/千克，收于18131元/千克，較昨日午后收盤上漲4.22%。
　　美債收益率與利差監(jiān)控：
　　2025-12-25，美國10年期國債利率收于4.136%，較前一交易日持平，10年期與2年期利差為0.63%，較前一交易日持平。
　　上期所金銀持倉與成交量變化情況：
　　2025-12-25，Au2602合約上，多頭較前一日變-4521手，空頭則是變化-92手。滬金合約上個(gè)交易日總成交量為307456手，較前一交易日變化-37.41%。在滬銀方面，在Ag2602合約上，多頭變動-15678手，空頭變動-14342手。白銀合約上個(gè)交易日總成交量3355499手，較前一交易日變化1.64%。
　　貴金屬ETF持倉跟蹤：
　　貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1,068.27噸，較前一交易日增加3.71噸。白銀ETF持倉為16,447噸，較前一交易日減少56噸。
　　貴金屬套利跟蹤：
　　期現(xiàn)價(jià)差：2025-12-25，國內(nèi)溢價(jià)方面，昨日黃金國內(nèi)溢價(jià)為-0.74元/克，白銀國內(nèi)溢價(jià)為-615.93元/千克。金銀比價(jià)：昨日上期所金銀主力合約價(jià)格比約為57.98，較前一交易日變動0.63%，外盤金銀比價(jià)為64.27，較上一交易日變化0.96%。
　　基本面：
　　上海黃金交易所T+d市場監(jiān)控上個(gè)交易日（2025-12-25）上金所黃金成交量為28920千克，較前一交易日變化-48.02%。白銀成交量為502128千克，較前一交易日變化-50.32%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為31890千克。
　　策略
　　黃金：謹(jǐn)慎偏多
　　目前市場風(fēng)險(xiǎn)情緒有所滋生，對于黃金投資的需求或有增強(qiáng)，因此預(yù)計(jì)近期黃金價(jià)格或以震蕩偏強(qiáng)格局為主，Au2602合約震蕩區(qū)間或在980元/克-1080元/克。
　　白銀：中性
　　當(dāng)下白銀漲幅遠(yuǎn)強(qiáng)于黃金，金銀比價(jià)持續(xù)收窄。白銀本身價(jià)格基于現(xiàn)貨緊張預(yù)計(jì)同樣維持偏強(qiáng)格局，但需警惕價(jià)格歷史高位風(fēng)險(xiǎn)，Ag2602合約震蕩區(qū)間或在17500元/千克-18600元/千克。
　　套利：逢高做空金銀比價(jià)
　　期權(quán)：暫緩
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　海外流動性風(fēng)險(xiǎn)
　　投機(jī)頭寸持續(xù)離場