>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：現(xiàn)貨成交清淡，鉛價再陷震蕩格局-251226
| 上傳日期： |
2025/12/26 |
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| 1567KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2025-12-25，LME鉛現(xiàn)貨升水為-37.81美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化75元/噸至17100元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化25元/噸至20.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化75元/噸至17175元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化50元/噸至17125元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化50元/噸至17100元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至-50元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化25元/噸至9925元/噸，廢白殼較前一交易日變化0元/噸至10050元/噸，廢黑殼較前一交易日變化75元/噸至10325元/噸。
期貨方面：2025-12-25，滬鉛主力合約開于17215元/噸，收于17315元/噸，較前一交易日變化90元/噸，全天交易日成交55100手，較前一交易日變化-12922手，全天交易日持倉56328手，手較前一交易日變化-210手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到17345元/噸，最低點達到17205元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17315元/噸，收于17265元/噸，較昨日午后收盤基本持平。
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價較上一交易日下跌50元/噸。日內(nèi)滬期鉛偏弱震蕩，河南地區(qū)持貨商對滬期鉛2506合約貼水180-150元/噸報價；湖南地區(qū)冶煉廠報價對SMM1#鉛均價貼水30-0元/噸成交困難，貿(mào)易商報價對滬鉛2506合約貼水200元/噸；安徽、江西地區(qū)冶煉廠庫存不多，報價對SMM1#鉛均價升水100元/噸出廠；廣東地區(qū)持貨商廠提貨源對SMM1#鉛均價升水0-50元/噸成交。鉛價持續(xù)走弱，下游維持剛需采購，逢低備庫積極性較差，現(xiàn)貨市場整體偏淡。
庫存方面：2025-12-25，SMM鉛錠庫存總量為1.8萬噸，較上周同期變化-0.23萬噸。截止11月28日，LME鉛庫存為248900噸，較上一交易日變化-4200噸。
策略
中性
鉛價低位震蕩，庫存續(xù)降、再生鉛減產(chǎn)提供支撐，但年末現(xiàn)貨趨淡，預計主力16750-17350元/噸區(qū)間運行。操作上可在上述區(qū)間相應(yīng)買入或賣出套保。
期權(quán)策略：賣出寬跨
風險
需求持續(xù)偏弱
加工費上行
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