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>> 國(guó)盛證券-流動(dòng)性和機(jī)構(gòu)行為跟蹤:跨年資金超季節(jié)性平穩(wěn),存單大幅凈償還-251227
上傳日期:   2025/12/28 大小:   695KB
格式:   pdf  共8頁 來源:   國(guó)盛證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   楊業(yè)偉,王春囈
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資金整體平穩(wěn),價(jià)格小幅波動(dòng)。本周( 12月22日-12月26日)資金價(jià)格較上周12月15日-12月19日)小幅上升,本周R001收于1.35%(值1.35%),DR001收于1.26%(值1.27%)。R007收于1.53%(值1.51%),DR007收于1.52%值1.44%)。DR007與7天OMO利差收于12.37bp。6M國(guó)股銀票轉(zhuǎn)貼利率收于1.04%值0.89%)。
  央行公開市場(chǎng)凈回籠資金,MLF持續(xù)超額續(xù)作。本周央行逆回購?fù)斗?227億元,逆回購到期4575億元,逆回購凈投放-348億元。12月25日,央行開展4000億元MLF操作,當(dāng)月凈投放1000億元,為連續(xù)十個(gè)月加量續(xù)作。
  本周資金面平穩(wěn)、市場(chǎng)情緒變化不大,國(guó)債收益率有所下行。年末時(shí)點(diǎn),部分機(jī)構(gòu)已進(jìn)入年終封賬階段,市場(chǎng)整體情緒穩(wěn)定。本周1年國(guó)債收益率下行6.75bp至1.29%,10年國(guó)債收益率上行0.68bp至1.84%,30年國(guó)債收益率下行0.19bp至2.22%。
  存單收益率小幅上行。本周3M收益率收平于1.60%,6M收益率上行0.50bp收于1.62%,1Y收益率收平于1.64%。本周1年存單與R007利差收窄1.16bp至10.86bp。
  存單發(fā)行利率下降,平均發(fā)行期限小幅上升。本周存單凈融資-3219億元,值-671億元,國(guó)有行、股份行、城商行、農(nóng)商行1年存單發(fā)行利率分別收于1.64%、1.66%、1.79%、1.73%,較上周分別-2.00bp,-0.75bp,-2.18bp,-4.47bp。發(fā)行結(jié)構(gòu)來看,本周加權(quán)平均發(fā)行期限6.9M值6.1M),3M存單發(fā)行928.5億元,6M期限發(fā)行1298.1億元,1Y期限發(fā)行1862.5億元。
  下周政府債券凈發(fā)行、凈繳款均下降。本周國(guó)債凈發(fā)行1780億元,地方債凈發(fā)行-32億元,政府債合計(jì)凈發(fā)行1748億元,凈繳款合計(jì)3709億元。下周預(yù)計(jì)國(guó)債凈發(fā)行0億元,地方債凈發(fā)行174億元,政府債凈融資174億元,凈繳款合計(jì)174億元。
  本周銀行間杠桿率小幅上升。本周質(zhì)押式回購交易量日均8.49萬億元值8.48萬億元),銀行間市場(chǎng)杠桿率日均108.31%值108.07%)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:贖回事件超預(yù)期,資金面收緊,統(tǒng)計(jì)存在偏差。
  
 
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