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投資要點(diǎn)：
　　事件：
　　①近日，特斯拉官方今日發(fā)布了一份名為《特斯拉人形機(jī)器人2025年度報(bào)告》的視頻回顧，詳細(xì)披露了其人形機(jī)器人Optimus在過去一年中的技術(shù)迭代與進(jìn)化路徑。
　　②近日，逐際動力LimXDynamics正式官宣發(fā)布全球首款一機(jī)多態(tài)具身機(jī)器人TRON 2。
　　特斯拉Optimus機(jī)器人迭代迅速，已能進(jìn)行功夫和家務(wù)等較為復(fù)雜的工作。特斯拉官方近日發(fā)布了一份名為《特斯拉人形機(jī)器人2025年度報(bào)告》的視頻回顧，詳細(xì)披露了其人形機(jī)器人Optimus在過去一年中的技術(shù)迭代與進(jìn)化路徑。視頻展示了Optimus從基礎(chǔ)的運(yùn)動控制到復(fù)雜場景交互的快速演變過程?；仡欙@示，2025年5月，Optimuas便已展示了初步的肢體協(xié)調(diào)能力，不僅掌握了舞蹈動作，還在嘗試多種舞姿的過程中，同步進(jìn)行人類日常勞動工作的學(xué)習(xí)，例如整理衣物和處理垃圾，顯示出其算法在通用任務(wù)上的泛化潛力。進(jìn)入9月，該機(jī)器人的外觀設(shè)計(jì)更為精簡，并開始在特斯拉Diner場景中實(shí)地“打工”，完成了制作爆米花并與兒童合影互動的服務(wù)測試，驗(yàn)證了其在人機(jī)交互環(huán)境下的安全性。到了10月，Optimus的運(yùn)動控制能力進(jìn)一步提升，不僅能與人類教練進(jìn)行功夫與體能訓(xùn)練，還亮相電影首映禮及股東大會，承擔(dān)了引導(dǎo)投票等具體職能。特斯拉CEO埃隆·馬斯克在視頻中重申了基于“第一性原理”的研發(fā)思路，即將產(chǎn)品分解至原子層面重新構(gòu)建。他指出，制造人形機(jī)器人的全行業(yè)三大挑戰(zhàn)在于：一雙極具靈巧的手、一個能理解現(xiàn)實(shí)世界的AI大腦、以及實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的能力。馬斯克強(qiáng)調(diào)，特斯拉是目前唯一能夠兼顧這三點(diǎn)的公司。
　　逐際動力TRON 2重磅發(fā)布，一機(jī)即可解鎖三種形態(tài)。逐際動力LimXDynamics近日正式官宣發(fā)布全球首款一機(jī)多態(tài)具身機(jī)器人TRON 2，基于“具身機(jī)器人通用基座”理念，融合高性能操作雙臂與全地形移動雙足，一機(jī)三態(tài)，可自由組合，頗具新意。在官方發(fā)布的視頻中，TRON 2既能從雙足機(jī)器人變成具身VLA雙臂，又能流暢完成與人對弈乒乓球、靈活旋轉(zhuǎn)、空翻跳躍、優(yōu)雅跳芭蕾等一系列高難度動作，印證了其通用基座在性能與適配性上的優(yōu)勢。TRON 2的核心創(chuàng)新在于其“具身機(jī)器人通用基座”設(shè)計(jì)理念，通過全身模塊化架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了“一個本體，三個形態(tài)”的重大突破。常規(guī)而言，當(dāng)下的人形機(jī)器人大多是一個完整本體，而TRON 2僅需一個核心本體，即可快速切換雙臂、雙足、雙輪足三種核心構(gòu)型，更支持人形、四足等形態(tài)的靈活重構(gòu)，真正實(shí)現(xiàn)“一機(jī)三態(tài)”乃至“一機(jī)多態(tài)”的場景適配能力。同時(shí)，TRON 2采用全開放API與標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)，支持語音、視覺等多模態(tài)感知套件的無縫集成。開發(fā)者可根據(jù)自身需求，靈活搭配不同的感知模塊與功能組件，這種高度開放的硬件生態(tài)，讓開發(fā)者能夠以最小的成本解鎖多元科研與應(yīng)用潛力，降低產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的長期成本，為具身機(jī)器人的規(guī)?；占暗於ɑA(chǔ)。
　　投資建議：國內(nèi)外機(jī)器人廠商新產(chǎn)品持續(xù)迭代，人形機(jī)器人擬人化程度在行業(yè)推進(jìn)的背景下持續(xù)提升，業(yè)內(nèi)公司持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品功能，我們可以期待2026年人形機(jī)器人邁入一個全新的產(chǎn)業(yè)階段。建議關(guān)注國內(nèi)核心零部件廠商三花智控，優(yōu)質(zhì)絲杠及靈巧手零部件供應(yīng)商如浙江榮泰、新坐標(biāo)等企業(yè)。專用設(shè)備行業(yè)走勢在2025年以來一直優(yōu)于滬深300指數(shù)，主要原因在于專用設(shè)備中有許多公司隸屬于新興制造業(yè)這類彈性較足的細(xì)分賽道，考慮到新興產(chǎn)業(yè)帶動行業(yè)，我們提升專用設(shè)備行業(yè)至“領(lǐng)先大市”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期；新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。