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1月居民部門信貸需求邊際修復(fù)。人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，新增人民幣貸款4.7萬億元，同比少增4,200億元。居民部門貸款增加4,565億元，同比多增127億元，特別是節(jié)前消費(fèi)需求釋放，推動(dòng)短期貸款同比多增1,594億元；企業(yè)部門貸款增加4.45萬億元，同比少增3,300億元，主要是受去年同期高基數(shù)影響，中長期貸款同比少增2,800億元；非銀機(jī)構(gòu)貸款減少1,882億元，同比少減126億元。
　　 1月新增社融同比多增。受益于財(cái)政發(fā)力、銀行穩(wěn)投放、春節(jié)季節(jié)性因素等多重因素共振，1月新增社融7.22萬億元，同比多增1,662億元。其中政府債券同比多增2,831億元，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票同比多增1,639億元；新增人民幣貸款同比少增3,178億元。
　　 M1、M2增速加快。1月M1增速4.9%，結(jié)束連續(xù)3個(gè)月的回落；M2增速9.0%，環(huán)比增加0.5個(gè)百分點(diǎn)，好于市場(chǎng)預(yù)期；M2與M1之間的“剪刀差”收窄至4.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示資金活化程度增加；社融總量同比增長8.2%。
　　 1月居民存款同比少增。1月新增人民幣存款8.09萬億元，同比多增3.77萬億元，其中居民存款增加2.13萬億元，同比少增3.39萬億元；企業(yè)存款增加2.61萬億元，同比多增2.82萬億元；財(cái)政存款增加1.55萬億元，同比多增1.22萬億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加1.45萬億元，同比多增2.56萬億元，近期資本市場(chǎng)情緒向好，帶動(dòng)存款結(jié)構(gòu)發(fā)生一定變化。
　　 1月新增社融同比多增，M1和M2增速加快，特別是居民貸款同比多增、居民存款同比少增，顯示居民端信貸需求正在修復(fù)，市場(chǎng)主體經(jīng)營環(huán)境有所改善。此外，結(jié)合前期部分銀行披露的2025年業(yè)績快報(bào)情況看，伴隨穩(wěn)增長政策靠前發(fā)力、投資和消費(fèi)預(yù)期向好，金融機(jī)構(gòu)業(yè)績?cè)鲩L有望得到進(jìn)一步支撐，建議關(guān)注基本面穩(wěn)定、同時(shí)股息較高的股份制銀行結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。