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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
　　價(jià)格與基差方面，L主力合約收盤價(jià)為6820元/噸（+176），PP主力合約收盤價(jià)為6746元/噸（+178），LL華北現(xiàn)貨為6650元/噸（+180），LL華東現(xiàn)貨為6780元/噸（+80），PP華東現(xiàn)貨為6680元/噸（+0），LL華北基差為-170元/噸（+4），LL華東基差為-40元/噸（-96），PP華東基差為-66元/噸（-178）。
　　上游供應(yīng)方面，PE開工率為88.4%（+1.1%），PP開工率為75.8%（-0.1%）。
　　生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為-85.7元/噸（-13.5），PP油制生產(chǎn)利潤為-345.7元/噸（-13.5），PDH制PP生產(chǎn)利潤為-451.3元/噸（+49.4）。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口利潤為-104.6元/噸（+4.5），PP進(jìn)口利潤為-249.3元/噸（+4.6），PP出口利潤為-54.3美元/噸（-0.6）。下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為24.7%（-5.4%），PE下游包裝膜開工率為20.3%（+0.0%），PP下游塑編開工率為24.1%（-3.8%），PP下游BOPP膜開工率為42.8%（-17.5%）。
　　市場分析
　　美伊地緣局勢持續(xù)升溫，地緣擾動(dòng)加劇持續(xù)助推國際油價(jià)上漲，聚烯烴成本端支撐抬升明顯，提振盤面價(jià)格；但隨后特朗普亦有所表示傾向談判，關(guān)注后續(xù)局勢進(jìn)一步動(dòng)向。
　　PE方面，供應(yīng)端，節(jié)前短期重啟裝置偏多，PE開工延續(xù)高位，而一季度后期計(jì)劃檢修量亦有限，且標(biāo)品排產(chǎn)有所回升，PE供應(yīng)端壓力仍存；需求端，PE下游春節(jié)放假進(jìn)入季節(jié)性淡季，多數(shù)于元宵前后復(fù)工，等待PE地膜旺季復(fù)工補(bǔ)庫備貨；庫存端上游節(jié)后庫存累積符合預(yù)期，部分節(jié)前超賣部分緩解PE供應(yīng)壓力。整體看塑料供強(qiáng)需弱的基本面延續(xù)，短期成本端支撐偏強(qiáng)提振價(jià)格，關(guān)注節(jié)后上中游庫存去化節(jié)奏。
　　PP方面，地緣擾動(dòng)加強(qiáng)推升油價(jià)，外盤丙烷亦跟漲，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回升助推PP油制成本與PDH制成本支撐抬升?；久婵?，供應(yīng)端當(dāng)前PDH利潤小幅修復(fù)但仍處于虧損偏深階段，巨正源、金能PDH制PP裝置延續(xù)檢修，PP總體開工回升有限，短期供應(yīng)端壓力尚可，上游企業(yè)季節(jié)性累庫。需求端，春節(jié)假期下游季節(jié)性淡季，下游塑編、BOPP開工延續(xù)下滑，BOPP下滑幅度較緩，多數(shù)終端下游元宵后開工，下游整體補(bǔ)庫節(jié)奏一般。綜合來看當(dāng)前PP需求淡季供應(yīng)端仍有支撐，短期成本端抬升對(duì)價(jià)格仍有提振，后期關(guān)注地緣局勢動(dòng)向及下游復(fù)工后中上游去庫節(jié)奏。
　　策略
　　單邊：LLDPE、PP謹(jǐn)慎逢低做多套保；
　　跨期：無
　　跨品種：L-PP價(jià)差謹(jǐn)慎逢高做縮
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣局勢變化；原油價(jià)格波動(dòng)；外盤丙烷示弱；上游檢修不及預(yù)期