>> 大同證券-造紙行業(yè)周報：龍頭紙企提價待落地-260225
| 上傳日期： |
2026/2/25 |
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| 924KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
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| 評級： |
看好 |
作者： |
楊素婷 |
| 行業(yè)名稱： |
造紙 |
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核心觀點
紙品價格保持平穩(wěn)，龍頭提價節(jié)奏延續(xù)：本周紙品價格整體平穩(wěn)，箱板紙、瓦楞紙、白卡紙、白板紙價格均與上周持平。行業(yè)提價邏輯持續(xù)強化，玖龍等龍頭此前已落地2月調(diào)價，3月提價計劃明確，白卡紙春節(jié)后提價概率較高，疊加多數(shù)紙廠停機檢修導(dǎo)致供給收縮，為后續(xù)紙價上行奠定基礎(chǔ)。
紙漿庫存回升價格下行，供需格局相對寬松：紙漿期貨庫存升至15.46萬噸（周增8165噸），期貨收盤價下降84元/噸至5160元/噸；國內(nèi)漂針漿、漂闊漿均價小幅下降，國際紙漿價格保持平穩(wěn)。短期紙漿供需呈現(xiàn)寬松態(tài)勢，成本端壓力進一步緩解，利好紙企盈利修復(fù)。
政策產(chǎn)業(yè)協(xié)同，綠色創(chuàng)新提速：政策層面，“以竹代塑”產(chǎn)業(yè)體系初步建立，專項標準體系完善，綠色金融等政策提供支持；產(chǎn)業(yè)層面，綠色造紙關(guān)鍵技術(shù)突破，秸稈生物化機漿生產(chǎn)線落地，廢紙回收價格調(diào)整優(yōu)化原料成本結(jié)構(gòu)，行業(yè)向“綠色化、創(chuàng)新化、資源化”轉(zhuǎn)型趨勢明確。
當前板塊處于“盈利修復(fù)+長期成長”關(guān)鍵階段，建議聚焦“提價彈性+政策受益”雙主線。一方面，把握龍頭提價主線，龍頭企業(yè)調(diào)價落地且后續(xù)提價計劃明確，白卡紙春節(jié)后提價概率較高，疊加供給收縮，龍頭企業(yè)短期盈利彈性顯著；另一方面，布局政策受益與技術(shù)創(chuàng)新標的，“以竹代塑”政策推進與綠色造紙技術(shù)突破，具備相關(guān)產(chǎn)能布局與技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)長期成長空間廣闊。短期可跟蹤白卡紙?zhí)醿r落地進度與節(jié)后補庫需求釋放情況，若提價順利傳導(dǎo)可加倉龍頭標的；中期關(guān)注“以竹代塑”政策落地節(jié)奏與紙漿供需變化，若行業(yè)供需緊平衡持續(xù)可延長龍頭企業(yè)持倉周期。
風險提示
需求不及預(yù)期風險，原材料價格波動風險，政策落地偏差風險。
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