>> 交銀國際-銀行業(yè)追蹤：整體經(jīng)營環(huán)境改善；關(guān)注股份制銀行結(jié)構(gòu)性機會-260225
| 上傳日期： |
2026/2/25 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
金天 |
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股份制銀行業(yè)績追蹤：
整體看，伴隨市場主體內(nèi)生增長動力逐步修復(fù)，銀行經(jīng)營環(huán)境正在改善，以招商銀行（3968 HK/未評級）、中信銀行（998 HK/未評級）等為代表的股份制銀行2025年經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)健。其中，招商銀行作為公認(rèn)的零售業(yè)務(wù)標(biāo)桿銀行，當(dāng)前中高端客群風(fēng)險偏好在改善中，對營收貢獻(xiàn)略有下降，但整體營收、凈利潤等核心指標(biāo)已有改善；中信銀行作為傳統(tǒng)對公銀行，凈利潤同比增速企穩(wěn)回升。
2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，財政、貨幣政策進一步發(fā)力有望拉動企業(yè)端信貸需求，改善個人端投資和消費預(yù)期，助力銀行業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)中向好；同時，凈息差有所企穩(wěn)，不良率保持低位，亦將為銀行業(yè)績增長提供支撐。
啟示：在長線資金持續(xù)入市過程中，建議重點關(guān)注基本面穩(wěn)定、同時股息較高的股份制銀行的結(jié)構(gòu)性機會。
招商銀行、中信銀行業(yè)績快覽：
2026年1月14日及23日，中信銀行、招商銀行分別發(fā)布2025年業(yè)績快報。兩家銀行分別為股份制銀行中零售銀行和企業(yè)銀行的代表性機構(gòu)。
營收水平及盈利能力：經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)健，招商銀行2025年營收同比微增0.01%，中信銀行營收同比微降0.55%。歸母凈利潤方面，招商銀行、中信銀行2025年同比分別增長1.21%和2.98%，實現(xiàn)正增長主要由于壓降營業(yè)成本和下調(diào)撥備覆蓋率。兩家銀行ROE分別降至13.44%及9.39%。招商銀行凈息差下行幅度明顯收窄。
業(yè)務(wù)規(guī)模：2025年，招商銀行存貸款總額同比分別增長8.13%和5.37%，中信銀行存貸款總額同比分別增長8.17%和2.68%。兩家銀行的存款增長均快于貸款增長。存款業(yè)務(wù)中，個人存款增長明顯快于公司存款增長；貸款業(yè)務(wù)中，公司貸款增長明顯快于個人貸款增長。招商銀行存貸款增速整體快于中信銀行。
資產(chǎn)質(zhì)量：2025年，招商銀行、中信銀行不良貸款率分別為0.94%和1.15%，均為2022年以來的最好水平
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