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近期重要事件與核心觀點(diǎn):
　　光伏：馬斯克SpaceX、特斯拉光伏布局加速推進(jìn)，持續(xù)關(guān)注太空光伏主線。2月7日，財(cái)聯(lián)社電，特斯拉正評(píng)估美國(guó)多個(gè)選址，目標(biāo)在未來(lái)三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)每年100GW的光伏制造能力。特斯拉計(jì)劃擴(kuò)大紐約州布法羅工廠產(chǎn)能至10GW，并可能在紐約州建設(shè)第二座工廠，亞利桑那州和愛(ài)達(dá)荷州也在備選名單中。我們認(rèn)為，特斯拉擴(kuò)產(chǎn)標(biāo)志著馬斯克已全面啟動(dòng)此前“三年內(nèi)Tesla與SpaceX各100GW”的光伏產(chǎn)能建設(shè)規(guī)劃，考慮美國(guó)太空算力+地面數(shù)據(jù)中心用能需求爆發(fā)，疊加對(duì)外光伏產(chǎn)品的高額關(guān)稅，我們預(yù)計(jì)本輪美國(guó)光伏產(chǎn)能建設(shè)周期將快速推進(jìn)，設(shè)備訂單先行，有望大規(guī)模落地國(guó)內(nèi)廠商。
　　國(guó)內(nèi)方面，據(jù)科技日?qǐng)?bào)公眾號(hào)資訊（2026年2月25日），藍(lán)箭航天表示將在2026Q2再次開(kāi)展朱雀三號(hào)運(yùn)載火箭回收試驗(yàn)。根據(jù)你好太空公眾號(hào)，2026年國(guó)內(nèi)共12款液體燃料火箭沖刺“可復(fù)用”。我們認(rèn)為，可重復(fù)使用技術(shù)突破有望帶動(dòng)發(fā)射成本大幅下降，國(guó)內(nèi)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速。據(jù)中國(guó)無(wú)線電公眾號(hào)資訊（2026年2月27日），巴西國(guó)家電信監(jiān)管機(jī)構(gòu)Anatel批準(zhǔn)垣信衛(wèi)星千帆星座自2026年起在巴西開(kāi)展服務(wù)運(yùn)營(yíng)。建議關(guān)注光伏電池設(shè)備邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、拉普拉斯；組件設(shè)備奧特維、ST京山；硅片設(shè)備雙良節(jié)能、高測(cè)股份、宇晶股份；拉晶爐晶盛機(jī)電、連城數(shù)控；太陽(yáng)翼供應(yīng)鏈電科藍(lán)天、鈞達(dá)股份、東方日升、明陽(yáng)智能、上海港灣、晶科能源；太陽(yáng)翼輔材聚和材料、澤潤(rùn)新能。
　　風(fēng)電：中歐海風(fēng)共振持續(xù)，海風(fēng)管樁迎訂單旺季。近日，國(guó)內(nèi)海風(fēng)迎密集核準(zhǔn)：2月9日，浙江省寧波市發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布關(guān)于象山3-6#項(xiàng)目核準(zhǔn)變更的復(fù)函，對(duì)項(xiàng)目容量進(jìn)行調(diào)整，擬開(kāi)工時(shí)間2026年10月，時(shí)隔近2年這批延期項(xiàng)目有望重啟；2月13日，汕尾紅海灣四項(xiàng)目獲核準(zhǔn)；2月14日，三峽江蘇如東H18#、鹽城東臺(tái)H4#/H6#項(xiàng)目獲核準(zhǔn)，江蘇第二批競(jìng)配項(xiàng)目快速推進(jìn)。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)策海拐風(fēng)點(diǎn)政已在2025年兌現(xiàn)，2026年作為“十五五”元年，國(guó)內(nèi)海風(fēng)政策刺激有望持續(xù)，項(xiàng)目建設(shè)有望加速，2026年目標(biāo)并網(wǎng)的項(xiàng)目或在近期迎管樁招標(biāo)高峰。2月10日，天順風(fēng)能公告8.7億元海風(fēng)管樁訂單。我們預(yù)計(jì)，后續(xù)海風(fēng)管樁公司訂單、業(yè)績(jī)有望持續(xù)景氣。歐洲方面，1月26日，北海9國(guó)在漢堡簽署《漢堡宣言》，承諾通過(guò)跨境聯(lián)合項(xiàng)目（Joint Projects）共同開(kāi)發(fā)100GW的海上風(fēng)電；英國(guó)AR8有望于2026Q2啟動(dòng)；中歐海風(fēng)共振持續(xù)。建議關(guān)注大金重工、東方電纜、海力風(fēng)電、天順風(fēng)能、中天科技、亨通光電。
　　根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2026年1月，國(guó)內(nèi)陸風(fēng)招標(biāo)量達(dá)5.49GW，維持高位。從多省發(fā)布的“136號(hào)文”首次增量項(xiàng)目機(jī)制電價(jià)競(jìng)價(jià)工作安排來(lái)看，競(jìng)價(jià)范圍多為2025年6月1日-2026年12月31日投產(chǎn)的項(xiàng)目。因此我們預(yù)計(jì)，2026年國(guó)內(nèi)裝機(jī)量有望維持同比增長(zhǎng)，風(fēng)機(jī)、零部件行業(yè)景氣有望持續(xù)。建議關(guān)注金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份、明陽(yáng)智一能重、能三、新強(qiáng)聯(lián)、德力佳、金雷股份。
　　儲(chǔ)能：青海推出發(fā)電側(cè)容量電價(jià)機(jī)制。據(jù)儲(chǔ)能與電力市場(chǎng)公眾號(hào)，2月25日，青海省發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于建立青海省發(fā)電側(cè)容量電價(jià)機(jī)制的通知（征求意見(jiàn)稿）》。全省合規(guī)在運(yùn)公用燃煤發(fā)電，燃?xì)獍l(fā)電，未納入可持續(xù)發(fā)展價(jià)格結(jié)算機(jī)制、不含新能源補(bǔ)貼的光熱發(fā)電，服務(wù)于電力系統(tǒng)安全運(yùn)行、未參與配儲(chǔ)的電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立新型儲(chǔ)能電站均適用于該機(jī)制。對(duì)于容量補(bǔ)償?shù)膶?duì)象，通知指出：強(qiáng)化項(xiàng)目清單管理。容量電費(fèi)=機(jī)組申報(bào)容量×容量供需系數(shù)×容量補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，其中通知確定的2026年青海省統(tǒng)一的容量補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)為165元/（千瓦·年）。以100MW/400MWh的新型儲(chǔ)能電站為參考，則其有效容量為89.61MW，可獲得的容量電費(fèi)為1537.7萬(wàn)元。實(shí)際折合為每千瓦的年度補(bǔ)償價(jià)格為153.77元/（kW·年）。
　　內(nèi)蒙古公示42個(gè)獨(dú)立儲(chǔ)能補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)計(jì)2026補(bǔ)償總額最高約67億元。據(jù)儲(chǔ)能與電力市場(chǎng)公眾號(hào)，2月25日，內(nèi)蒙古能源公示了42個(gè)獨(dú)立新型儲(chǔ)能電站放電量補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)等信息。42個(gè)獨(dú)立儲(chǔ)能電站放電量補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)為0.28-0.35元/kWh，其中：2026年前并網(wǎng)的獨(dú)立儲(chǔ)能電站補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)0.3-0.35元/kWh，2026年后并網(wǎng)的電站補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)0.28元/kWh。結(jié)合各電站的補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，儲(chǔ)能與電力市場(chǎng)公眾號(hào)測(cè)算得42個(gè)電站2026年總補(bǔ)償額最高可能達(dá)到67億元。我們持續(xù)看好以歐洲/澳大利亞/新興市場(chǎng)為代表的海外儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)，以及國(guó)內(nèi)獨(dú)立儲(chǔ)能的發(fā)展。標(biāo)的層面，建議關(guān)注陽(yáng)光電源、海博思創(chuàng)、億緯鋰能、艾羅能源、德業(yè)股份、固德威、盛弘股份。
　　鋰電：2026年優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能將供不應(yīng)求。據(jù)高工鋰電公眾號(hào)，2025年以來(lái)隨著儲(chǔ)能市場(chǎng)的持續(xù)高速增長(zhǎng)，加上鋰鹽、銅箔、電解液等核心材料價(jià)格回暖，頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率維持高位，龍頭企業(yè)國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)基地持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)等多重積極信號(hào)，中國(guó)鋰電新能源行業(yè)正在走出困境期，預(yù)計(jì)2026年有望成為中國(guó)鋰電新能源行業(yè)新一輪健康有序發(fā)展周期的起點(diǎn)，具體看，鋰電池及核心材料領(lǐng)域供需格局將持續(xù)改善，2026年優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能有望呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)，疊加產(chǎn)能利用率維持高位以及旺盛的市場(chǎng)需求預(yù)期，或?qū)⒋呱嗥髽I(yè)推進(jìn)投資擴(kuò)產(chǎn)。
　　2026超薄銅箔市場(chǎng)