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本期內(nèi)容提要:　本周電子細(xì)分行業(yè)元件板塊大漲。申萬電子二級指數(shù)年初以來漲跌幅分別為：半導(dǎo)體（+16.42%）/其他電子Ⅱ （+13.24%）/元件（+13.04%）/光學(xué)光電子（+11.45%）/消費(fèi)電子（+1.12%）/電子化學(xué)品Ⅱ（+26.26%）；本周漲跌幅分別為半導(dǎo)體（+2.19%）/其他電子Ⅱ（+4.56%）/元件（+12.34%）/光學(xué)光電子（+5.37%）/消費(fèi)電子（+2.00%）/電子化學(xué)品Ⅱ（+6.56%）。
　　本周北美重要個股多數(shù)下跌。本周漲跌幅分別為蘋果（-0.15%）/特斯拉（-2.26%）/博通（-3.94%）/高通（-0.36%）/臺積電（+1.09%）/美光科技（-3.69%）/英特爾（+3.40%）/邁威爾科技（+2.78%）/英偉達(dá)（-6.65%）/亞馬遜（-0.05%）/甲骨文（-1.81%）/應(yīng)用光電（+62.98%）/谷歌A（-1.02%）/Meta（-1.14%）/微軟（-1.13%）/超威半導(dǎo)體（+0.03%）。
　　英偉達(dá)業(yè)績及指引超預(yù)期，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)創(chuàng)歷史新高。英偉達(dá)發(fā)布FY26Q4業(yè)績，實(shí)現(xiàn)營收681億美元，同比+73%，超出市場預(yù)期的660億美元；毛利率75%，同比+2pct；凈利潤430億美元，同比+94%。2026財(cái)年公司營收2159億美元，同比+65%；凈利潤1201億美元，同比+65%。第四財(cái)季數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收623億美元，同比+75%，創(chuàng)歷史新高；游戲業(yè)務(wù)營收37億美元，同比+47%；專業(yè)視覺業(yè)務(wù)營收13億美元，同比+159%；汽車與機(jī)器人業(yè)務(wù)營收6億美元，同比+6%。公司指引FY27Q1營收780億美元（±2%），超出市場預(yù)期的720億美元；毛利率75%（±50bps）。黃仁勛表示，計(jì)算需求呈指數(shù)性增長，AgenticAI的轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)到來。公司已向客戶送出首批Vera Rubin樣片，仍按計(jì)劃在今年下半年開始量產(chǎn)發(fā)貨。我們建議關(guān)注3月16~19日舉辦的GTC 2026大會，或?qū)锳I產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的催化機(jī)會。
　　OpenAI獲得1100億美元融資，估值提升至7300億美元。OpenAI宣布獲得新融資1100億美元，其中300億美元來自軟銀，300億美元來自英偉達(dá)，500億美元來自亞馬遜，投前估值7300億美元。同時OpenAI還與亞馬遜和英偉達(dá)展開更深度戰(zhàn)略合作，OpenAI將此前與AWS的380億美元協(xié)議，擴(kuò)大到1000億美元，租期長達(dá)八年；同時OpenAI將使用英偉達(dá)3GW推理容量，以及2GWVera Rubin系統(tǒng)訓(xùn)練的容量。全球AI基建投入仍處于加速階段，OpenAI大規(guī)模融資體現(xiàn)了當(dāng)前算力供不應(yīng)求局面持續(xù)
　　建議關(guān)注：【海外AI】工業(yè)富聯(lián)/滬電股份/鵬鼎控股/勝宏科技/生益科技/生益電子等；【國產(chǎn)AI】寒武紀(jì)/芯原股份/中芯國際/華虹半導(dǎo)體/深南電路等；【存儲】兆易創(chuàng)新/普冉股份/東芯股份/恒爍股份/德明利/江波龍等。
　　風(fēng)險提示：電子行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；地緣政治風(fēng)險。