久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

汽車板塊依然受零售較弱、材料漲價(jià)影響。我們預(yù)計(jì)3月零售將逐步回暖：影響1-2月零售核心因素3個，1）去年遞延到今年的消費(fèi)者有價(jià)格觀望，2）3月新車上市帶來的觀望，3）補(bǔ)貼程序開啟節(jié)奏，我們預(yù)計(jì)3月隨存量消費(fèi)者減少、新車上市、補(bǔ)貼通道打開都將逐步改善。材料漲價(jià)方面，我們測算PHEV碳酸鋰成本同比漲約1-2k，BEV2-4k，經(jīng)濟(jì)型存儲成本同比漲幾百元、高端型1-3k。市場對材料漲價(jià)影響的評估相對線性、擔(dān)憂較多，但車企往往會通過一些方式去緩解，此外也要注意到不同類別的車影響不同，如油車、經(jīng)濟(jì)型影響相對偏?。?）供應(yīng)鏈降本/分?jǐn)偂?nèi)部降本；2）減配；3）漲價(jià)：這個在今年相對重要，因?yàn)槔m(xù)駛里程普遍需要提升，所以3月的新車、年改款如何重新定價(jià)（涵蓋材料漲價(jià)、用量提升），能否讓消費(fèi)者接受合理的價(jià)格上漲，會比較關(guān)鍵；4）低中高配銷售結(jié)構(gòu)引導(dǎo)調(diào)整。此外，近期AIDC和缺電帶動濰柴等柴發(fā)鏈大幅上行，成為汽車板塊的新增亮點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)趨勢還將持續(xù)。
　　投資建議：
　　1.整車：市場已較悲觀，未來銷量、盈利、出口皆有望超預(yù)期。繼續(xù)推薦吉利汽車、江淮汽車、零跑汽車。吉利以6倍+低估值位列整車反彈首選，市場市場分歧仍在銀河內(nèi)銷盈利（競爭、原材料漲價(jià)），我們認(rèn)為大概率好于市場預(yù)期。江淮定增落地，弱beta下，江淮競爭格局好、潛在ROE高，公司今年預(yù)計(jì)2-3款新車，催化劑在即。零跑當(dāng)前銷量、盈利預(yù)期差較大，若beta修復(fù)，也有較好投資機(jī)會。
　　2.汽零：①機(jī)器人：機(jī)器人板塊近期熱度下降，但特斯拉機(jī)器人有望Q1亮相，未來依然有望形成催化，繼續(xù)推薦福賽科技、拓普集團(tuán)、新坐標(biāo)、敏實(shí)集團(tuán)，建議關(guān)注鐵流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。②AI/智駕：智駕L3L4國標(biāo)已開啟公開征求意見，后續(xù)法規(guī)提速/政策加碼，均有望帶來供給訂單催化，繼續(xù)推薦禾賽、地平線機(jī)器人，建議關(guān)注速騰聚創(chuàng)、黑芝麻智能、小馬智行。③液冷訂單明確，繼續(xù)推薦敏實(shí)集團(tuán)、銀輪股份、凌云股份，建議關(guān)注飛龍股份。
　　3.重卡：年初批發(fā)、出口表現(xiàn)優(yōu)秀，半年維度看出口維持高增能見度高，政策支持下內(nèi)銷也有超預(yù)期可能，同時北美缺電邏輯持續(xù)走強(qiáng)，繼續(xù)推薦濰柴動力、中國重汽，建議關(guān)注天潤工業(yè)、動力新科。
　　一、數(shù)據(jù)跟蹤
　　2月上旬行業(yè)折扣率環(huán)比下降（油車為主）：折扣率9.3%，同比+0.3PP（2/10），環(huán)比0.2PP（1/25）。折折扣金額20,714元，同比+307元（2/10），環(huán)比-828元（1/25）?？勐首儎迎h(huán)比較大的主流品牌（油車為主）：華晨寶馬-5.4PP、北京奔馳-1.6PP、一汽大眾奧迪-0.8PP、上汽通用凱迪拉克-0.7PP、廣汽豐田-0.7PP。12月乘用車批發(fā)、零售銷量同比下滑。
　　12月乘用車批發(fā)285萬輛，同比-8.7%，環(huán)比6.3%，狹義乘用車批發(fā)283萬輛，同比-8.4%，環(huán)比-6.1%；國產(chǎn)乘用車零售228萬輛，同比-16.8%，環(huán)比+13.7%；乘用車出口銷量64萬輛，同比+50.5%，環(huán)比+2.8%；估算庫存變動-7.4萬輛，同比-4萬輛，環(huán)比-48萬輛。
　　截至2026年3月1日，
　　1)碳酸鋰，1Q26均價(jià)15.29萬元/噸，同比+102%、環(huán)比+73%；最新16.04萬元/噸，較1月23日+6.29%；
　　2)冷軋普通薄板，1Q26均價(jià)3999元/噸，同比-6%、環(huán)比-1%；最新3963元/噸，較2月6日-0.38%；
　　3)鋁，1Q26均價(jià)2.41萬元/噸，同比+18%、環(huán)比+12%；最新2.34萬元/噸，較2月22日+1.08%；
　　4)銅，1Q26均價(jià)10.20萬元/噸，同比+32%、環(huán)比+15%；最新10.21萬元/噸，較2月22日+2.04%；
　　5)天然橡膠，1Q26均價(jià)1.61萬元/噸，同比-7%、環(huán)比+8%；最新1.71萬元/噸，較2月22日+4.25%；
　　6)鈀，1Q26均價(jià)457元/克，同比+78%、環(huán)比+18%；最新476元/克，較1月23日1.55%；
　　7)銠，1Q26均價(jià)0.27萬元/克，同比+107%、環(huán)比+28%；最新0.29萬元/克，較1月23日+8.47%；
　　8)聚氯乙烯PVC，1Q26均價(jià)0.47萬元/噸，同比-7%、環(huán)比+4%；最新0.47萬元/噸，較1月23日+0.71%；
　　9)天然氣，1Q26均價(jià)0.39萬元/噸，同比-13%、環(huán)比-7%；最新0.40萬元/噸，較1月23日+0.92%；
　　10) 92#汽油(截至12月31日)：4Q25均價(jià)7.80元/L，同比-4%、環(huán)比-5%；最新7.76元/L，較2025年12月20日-0.33%；
　　11) 95#汽油(截至2月22日)：1Q26均價(jià)7.92元/L，同比-12%、環(huán)比-2%；最新7.90元/L，較1月10日-0.06%。
　　12) DRAM:DDR5(美元)：1Q26均價(jià)35.97美元，同比+640%、環(huán)比+77%；最新價(jià)格39.50美元。
　　13) DRAM:DDR4(美元)：1Q26均價(jià)66.64美元，同比+1670%、環(huán)比+132%；最新價(jià)格71.00美元。
　　14) NANDFlash(美元)：1Q26均價(jià)7.63美元，同比+72%、環(huán)比+14%；最新價(jià)格8.38美元。
　　二、行業(yè)要聞
　　1) 2月26日，廣汽集團(tuán)攜第四代具身智能人形機(jī)器人GoMate Mini亮相廣州開發(fā)區(qū)、黃埔區(qū)高質(zhì)量發(fā)展大會，正式宣布孵化成立廣東慧侖科技有限公司。（財(cái)聯(lián)社）
　　 2) 2月26日，財(cái)聯(lián)社記者獲悉，在日前召開的廣州市高質(zhì)量發(fā)展大會上，小鵬人形機(jī)器人全鏈條量產(chǎn)基