>> 國(guó)金證券-汽車(chē)行業(yè)周報(bào)：節(jié)后新車(chē)陸續(xù)上市或開(kāi)始預(yù)熱，3月汽車(chē)需求有望企穩(wěn)回升-260228
| 上傳日期： |
2026/3/1 |
大?。?/td>
| 1727KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
徐慧雄，何冠男，夏心怡 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
汽車(chē) |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
周觀(guān)點(diǎn)
春節(jié)后首周多款重磅車(chē)型集中亮相。1）鴻蒙智行：?jiǎn)柦鏜6開(kāi)啟預(yù)約，新車(chē)采用俯沖動(dòng)感姿態(tài)設(shè)計(jì)，搭載頂置激光雷達(dá)、半隱藏式門(mén)把手、晶耀大燈等，車(chē)尾配備AITO發(fā)光尾燈；問(wèn)界M6增程版將提供三種純電續(xù)航里程版本，分別為180、260和272km；2）比亞迪：2月25日，比亞迪官方正式發(fā)布宋Ultra EV的內(nèi)飾官圖，新車(chē)為中型純電SUV，配備雙幅式方向盤(pán)，采用內(nèi)嵌入全液晶儀表盤(pán)+懸浮式中控屏，副駕駛飾板使用花紋處理，配備無(wú)線(xiàn)快充、雙杯架、多媒體控制旋鈕，輔助駕駛方面提供激光雷達(dá)選裝配置，將搭載天神之眼B輔助駕駛系統(tǒng)，支持城區(qū)和高速路段的智能輔助駕駛功能。3）廣汽豐田：豐田鉑智7將于3月5日開(kāi)啟預(yù)售，新車(chē)定位中大型純電動(dòng)轎車(chē)，搭載華為Drive One電驅(qū)系統(tǒng)、最大功率207kW，全系標(biāo)配華為鴻蒙座艙5.0系統(tǒng)，搭載HUD、車(chē)載冷暖箱、后排小桌板、分段式全景天窗等配置。
1-2月國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量階段性回落，3月車(chē)市需求有望隨新車(chē)上市逐步釋放。根據(jù)交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，2026年1月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售151.0萬(wàn)輛，同比-15.0%，環(huán)比-33.5%，其中新能源乘用車(chē)零售56.4萬(wàn)輛，同比-19.7%，環(huán)比-57.6%，新能源零售滲透率37.4%，1月國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量承壓。2月預(yù)計(jì)受春節(jié)長(zhǎng)假、前期需求透支、新能源汽車(chē)購(gòu)置稅退坡，以及消費(fèi)者對(duì)節(jié)后促銷(xiāo)及新品上市的預(yù)期等多重因素影響，市場(chǎng)將進(jìn)入階段性調(diào)整期；展望后續(xù)，車(chē)企將進(jìn)入2026年上半年旗艦新品發(fā)布周期，理想L9 Livis、問(wèn)界M6、極氪8X、小鵬GX、小米YU7 GT、魏牌V9X、智界V9、宋Ultra EV等新車(chē)有望上市，帶動(dòng)市場(chǎng)需求回暖。
2026年1月內(nèi)銷(xiāo)表現(xiàn)平淡，各省市補(bǔ)貼申請(qǐng)通道開(kāi)啟疊加節(jié)后新車(chē)上市催化，銷(xiāo)量增速有望邊際修復(fù)。根據(jù)交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，2026年1月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售151.0萬(wàn)輛，同比-15.0%，環(huán)比-33.5%，主要與新能源車(chē)購(gòu)置稅補(bǔ)貼減半、各省份2026年以舊換新政策從1月中下旬才開(kāi)始逐步落實(shí)有關(guān)。我們認(rèn)為，2月各省以舊換新通道已基本開(kāi)啟，部分因觀(guān)望政策而被抑制的需求有望逐步釋放，疊加春節(jié)后各車(chē)企新車(chē)上市拉動(dòng)，銷(xiāo)量增速有望邊際修復(fù)。
看好智能化、出海等主題帶來(lái)的機(jī)會(huì)。出海方面，乘用車(chē)出口同比增速已連續(xù)半年保持20%以上，未來(lái)出海將成為長(zhǎng)期大主題，隨著新車(chē)加速導(dǎo)出放量、渠道及運(yùn)營(yíng)趨于成熟、本地化產(chǎn)能集中投產(chǎn)，2026年我國(guó)批發(fā)端出口總量有望實(shí)現(xiàn)接近20%增長(zhǎng)。智能化方面，隨著車(chē)企加速推動(dòng)新一代架構(gòu)、大算力芯片上車(chē)帶來(lái)智駕使用體驗(yàn)提升，在智駕加速普及背景下，消費(fèi)者心智有望持續(xù)突破，智駕第一梯隊(duì)有望憑借體驗(yàn)領(lǐng)先獲得銷(xiāo)量紅利；政策利好+新品密集發(fā)布+技術(shù)突破，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)商業(yè)化進(jìn)程加速。
投資建議：整車(chē)方面，建議關(guān)注比亞迪、吉利汽車(chē)等；智能化及機(jī)器人方面，建議關(guān)注理想汽車(chē)-W、小鵬汽車(chē)W、三花智控、拓普集團(tuán)等。
行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤
市場(chǎng)及板塊行情跟蹤：本周滬深300指數(shù)+1.08%，申萬(wàn)汽車(chē)指數(shù)+0.79%。個(gè)股中，本周漲幅前五名分別為威孚高科（+22.4%)、天潤(rùn)工業(yè)（+21.7%)、眾捷汽車(chē)（+17.1%)、立中集團(tuán)（+14.7%)、德昌電機(jī)控股（+13.7%)；本周跌幅前五名分別為中升控股（-12.9%)、喜相逢集團(tuán)（-11.8%)、模塑科技（-8.8%)、精鍛科技（-8.5%)、汽車(chē)之家-S（-7.5%)。
乘用車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)跟蹤：
月度跟蹤：①批發(fā)端，2026年1月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)批發(fā)197.3萬(wàn)輛，同比-6.2%，環(huán)比-29.2%；新能源乘用車(chē)批發(fā)86.4萬(wàn)輛，同比-2.0%，環(huán)比-44.5%；新能源批發(fā)滲透率43.8%，同比+1.9pct，環(huán)比-12.0pct。②零售端，2026年1月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售151.0萬(wàn)輛，同比-15.0%，環(huán)比-33.5%；新能源乘用車(chē)零售56.4萬(wàn)輛，同比19.7%，環(huán)比-57.6%；新能源零售滲透率37.4%，同比+8.7pct，環(huán)比-12.9pct。③出口方面，2026年1月乘用車(chē)出口（含整車(chē)與CKD）57.2萬(wàn)輛，同比+50.6%，環(huán)比-2.6%；新能源車(chē)出口28.0萬(wàn)輛，同比+102.5%，環(huán)比+3.5%。
風(fēng)險(xiǎn)提示
行業(yè)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格戰(zhàn)加劇風(fēng)險(xiǎn)、新車(chē)型銷(xiāo)量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
